Que sont les Master Notes?
Les Master Notes sont des billets de trésorerie utilisés comme titres de créance à court terme émis par de grandes sociétés considérées comme stables et solvables. Les banques sont souvent les destinataires de ces instruments. En raison de la grande qualité des notes de référence, les gestionnaires de fonds les trouvent souvent idéales lorsqu'il est nécessaire d'ajuster la valeur totale à la hausse ou à la baisse, tout en générant un rendement au plus tard une année civile.
Les échéances des billets principaux génèrent généralement des paiements d'intérêts conformes au taux interbancaire offert à Londres, ou LIBOR. Ce taux est le taux de référence standard utilisé au Royaume-Uni et dans de nombreux autres pays en tant que norme pour les taux d'intérêt appliqués à différents établissements de crédit. Dans certains cas, l’entité qui émet les notes principales peut utiliser un autre type d’indice comme norme pour déterminer le montant des intérêts dus au détenteur des notes. Lorsque les billets sont mis à la disposition d’acheteurs potentiels, l’émetteur identifie généralement l’indice utilisé pour déterminer le calcul des paiements d’intérêts.
En général, les notes principales sont des titres de créance qui impliquent des sommes énormes. Par exemple, les billets de base proposés par la Federal Farm Credit Bank aux États-Unis ont une valeur nominale minimale qui n’est pas inférieure à 25 millions de dollars américains (USD). Des institutions similaires à travers le monde publient des notes qui sont à peu près du même ordre. Étant donné que les titres de créance sont généralement structurés comme un investissement à court terme, il est possible de réaliser un rendement significatif en un an. Cela est particulièrement vrai si les taux d'intérêt en vigueur sont particulièrement favorables pour l'entité qui détient les billets.
Les gestionnaires de fonds sont souvent réceptifs aux notes maîtresses pour plusieurs raisons. Un avantage commun que les gestionnaires associent à ce type d’investissement est qu’il est possible de contrôler plus facilement l’activité d’achat et de vente d’instruments du marché monétaire liés aux billets. Un gestionnaire de fonds peut choisir de limiter la fréquence d'achat ou de vente de ces instruments, avantage qui lui permet de protéger ses intérêts avec davantage d'efficacité. Un autre avantage que beaucoup de gestionnaires trouvent attrayant est leur capacité à ajuster quotidiennement la valeur totale de l'investissement. Cet ajustement peut impliquer une augmentation ou une diminution, en fonction de l'action susceptible de produire l'effet souhaité.