Qu'est-ce qu'une valeur de base?
Une valeur en points de base est une mesure des effets des variations de rendement sur la valeur des instruments financiers. Il est utilisé sur le marché obligataire pour calculer l’effet qu’une légère variation des taux d’intérêt aurait sur la valeur d’une obligation donnée. La valeur en points de base des obligations est importante car elle permet aux investisseurs de mesurer le risque de taux d’intérêt auquel ils sont exposés lors de l’achat d’une obligation.
Les points de base sont des unités de mesure utilisées pour décrire les modifications des mesures financières. Ils sont utilisés dans les discussions sur les pourcentages et 1 point de base est égal à 1/100 de point de pourcentage. Les investisseurs utilisent des points de base au lieu de pourcentages, car les pourcentages peuvent être trompeurs. Par exemple, une augmentation de 1% du taux d'intérêt peut signifier que le taux d'intérêt est passé de 2 à 3%, ou que le taux lui-même a augmenté de 1%, passant de 2% à 2,02%.
Le terme "point de base" est couramment utilisé dans le cadre des activités de la Réserve fédérale. Par exemple, si la Fed décide de relever le taux d’intérêt de 2,00% à 2,25%, les informations financières indiqueront que la Fed a relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base. Les points de base décrivent également la relation entre un taux et son point de repère; un taux, par exemple, pourrait être fixé à un certain nombre de points de base au-dessus d'un indice de référence, de sorte qu'il évolue avec son taux sous-jacent tout en maintenant la même distance. Le terme est également utilisé pour discuter de l’évolution des pourcentages sur d’autres marchés financiers, comme l’évolution du rendement des obligations.
Le rendement d'une obligation est le taux d'actualisation implicite révélé par le prix du marché d'une obligation et son flux de paiement. Le flux de paiement d’une obligation est défini dans le contrat d’obligation, il ne change donc pas en fonction des conditions du marché. Le rendement, cependant, peut changer à la suite de changements de prix. Le rendement est calculé en utilisant le prix, et si le prix d'une obligation augmente, son rendement est inférieur à ce qu'il était avant le changement de prix.
La relation inverse entre le prix de l’obligation et le rendement signifie qu’une augmentation du rendement diminue la valeur de l’obligation; la valeur en points de base indique aux investisseurs l'ampleur de cet effet. La valeur en points de base est obtenue en calculant le rendement d'une obligation, en ajoutant 1 point de base et en rebranchant ce nombre dans la même formule pour obtenir le prix que l'obligation aurait si le rendement était supérieur d'un point de base. La différence entre ce prix et le prix du marché de l’obligation correspond à la valeur en points de base de l’obligation. Ce chiffre est facile à calculer, mais il est également facile de faire des erreurs lorsque vous effectuez fréquemment des calculs avec des structures de liaison complexes. C'est pourquoi les institutions financières calculent en permanence les valeurs en points de base à l'aide de logiciels financiers sur ordinateurs.