Qu'est-ce qu'une convention à nombre de jours?
Une convention de calcul du nombre de jours est un processus qui aide à établir un standard pour le calcul des intérêts courus entre les dates de coupon, en mettant l’accent sur les jours qui restent entre la date du jour et la date du coupon suivante associée à l’investissement. . Le processus peut utiliser des dates réelles basées sur l'année civile ou utiliser un système qui suppose un nombre moyen de jours dans chaque mois. Étant donné que les différents marchés obligataires utilisent diverses approches de la convention de calcul du nombre de jours, il est important que l'investisseur comprenne la convention ou le standard utilisé pour tenter de projeter le rendement que l'obligation générera finalement.
L'une des approches les plus courantes d'une convention de calcul du nombre de jours consiste à baser la stratégie sur l'hypothèse qu'il existe 30 jours par mois associés à l'année civile. Ceci est important pour la manière dont l'intérêt est comptabilisé lors de l'émission de l'obligation, étant donné que celle-ci sera normalement structurée sous la forme d'un taux annuel appliqué de manière progressive pour chaque période de 30 jours. En sachant que cette norme est utilisée plutôt que par une année civile pour accumuler des intérêts chaque mois, un investisseur est en mesure de déterminer le montant du rendement généré à la prochaine date du coupon.
De la même manière, si la convention ou la norme de décompte des jours est basée sur l'année civile, l'hypothèse inclura une période annuelle de 365 jours avec des jours variables chaque mois. Cela signifie que certains mois vont générer des intérêts sur 31 jours, d'autres sur 30 jours et le mois de février sur 28 ou 29 jours. En se rendant compte que cette norme est utilisée, l’investisseur peut tenir compte des écarts en mois et se rendre compte que les intérêts courus sur l’obligation varieront d’un mois à l’autre, en fonction des différences entre le nombre de jours réellement compris dans ces mois.
Le problème clé d’une convention de nombre de jours est de savoir quelle norme est utilisée et d’être prêt à l’utiliser pour projeter les intérêts courus qui seront gagnés à chaque période. Étant donné que plusieurs normes ou conventions sont utilisées, les investisseurs doivent déterminer quelle approche sert de norme pour le marché obligataire sur lequel l’actif est négocié. Cela permet d'éviter les hypothèses sur la manière dont l'intérêt est accumulé et, en définitive, sur les rendements projetés pour l'investissement, ce qui permet à l'investisseur de décider en connaissance de cause s'il souhaite ou non procéder à l'achat.