証拠金債務とは？

証拠金口座は、証券会社が証券を購入するために顧客のお金を貸すために使用する口座です。 購入した有価証券の市場価値は、ローンの担保として機能します。 証拠金債務とは、預託された担保の市場価値とローン残高の差額に経過利子を加えたものを指します。 すべての証券が証拠金で購入できるわけではありません。 証拠金勘定のクレジットで購入できる証券は、証拠金請求可能と呼ばれます。 ほとんどの低価格、非常に揮発性、または投機的な株はマージンではありません。

米国では、クレジットまたはマージンで購入できる証券の最大割合は、連邦準備制度理事会によって発行された規制の下で確立されています。 たとえば、有効なマージン率が50％である場合、顧客は50ドルの初期現金預金で100ドル相当のマージン可能証券を購入できます。 その後、証券会社は、取引に影響を与えるために、顧客に他の50米ドルを貸し出します。 個々の証券会社は独自の信用要件を設定する場合がありますが、これは連邦準備制度が設定する最大レベルよりも低い場合があります。

顧客の口座の証拠金の額は、口座で購入した有価証券の市場価値に基づいて変動します。 証拠金勘定の有価証券の価値は市場全体の状況に基づいて変化する可能性があるため、顧客が最初に証拠金で有価証券を購入した後、顧客はその後、指定されたパーセンテージまたは最低証拠金を常に口座に維持する必要があります。 たとえば、最小保守マージン要件が25％の場合、顧客の口座の持分（有価証券の市場価値から未払いのローン残高を引いたもの）は、総口座価値の少なくとも25％でなければなりません。 証券会社は、連邦準備制度によって設定された最低マージン要件を超える最低マージン要件を設定できます。

顧客の証拠金口座の証券の市場価値が必要な最低証拠金維持レベルを下回った場合、証券会社は顧客に証拠金請求を送信します。 顧客はアカウントの現金または有価証券を増やして、アカウントの価値を最小保守マージンレベルに引き上げる必要があります。 顧客が証拠金請求に応じない場合、証券会社は口座の有価証券を売却し、口座の資本を最低証拠金維持レベルまで引き上げます。

いつでも有効な証拠金債務の総額は、一般的な投資家心理の指標としてしばしば使用されます。 一般的に、マージン債務レベルの増加は、広範な株式市場の反発と一致します。 多くの場合、株式市場の急激な下落はマージンコールを引き起こし、その結果、顧客の口座で証券が売却され、市場の下落を悪化させる可能性があります。