Wat is een Backdoor-vermelding?

Backdoor-lijsten vinden meestal plaats als gevolg van een fusie of overname van een bedrijf door een ander bedrijf. Een van de bepalende kenmerken van de backdoor-notering is dat een van de twee bedrijven zal worden genoteerd op de aandelenmarkt, terwijl het andere bedrijf dat niet is. Met dit proces kunnen beide bedrijven feitelijk aan een beurs worden genoteerd, zonder dat het voorheen niet-beursgenoteerde bedrijf de gebruikelijke stappen moet doorlopen om in aanmerking te komen voor een notering. Hier zijn enkele voorbeelden van hoe backdoor listing kan voorkomen.

Een van de meest voorkomende scenario's voor een incidentie van backdoor-notering is wanneer een bedrijf heeft geprobeerd te worden genoteerd aan verschillende beurzen, maar niet aan de noodzakelijke criteria heeft kunnen voldoen. Het bedrijf zoekt vervolgens naar een ander bedrijf dat een band heeft met het bedrijfsmodel en de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf en dat ook wordt vermeld. In sommige gevallen kan dit een verkoper van de onderneming zijn, of zelfs een concurrent.

Zodra het doelwit is geïdentificeerd, neemt het bedrijf stappen om controle over het andere bedrijf te krijgen, waardoor uiteindelijk een situatie ontstaat waarin de twee bedrijven samengaan in één entiteit. De nieuwe gecombineerde entiteit neemt de vermeldingsstatus over van de verschillende beurzen en realiseert daarmee het doel om te worden vermeld. In andere scenario's blijven de twee bedrijven onafhankelijk opereren, maar zijn ze verbonden via een holdingmaatschappij. Met dit type regeling krijgt het niet-beursgenoteerde bedrijf de status van het beursgenoteerde bedrijf en wordt daarmee nog steeds het doel bereikt om op beurzen te worden opgenomen.

Er zijn situaties waarin een beursgenoteerde onderneming ook als koper optreedt. In dergelijke situaties is het doel meestal om de aanwezigheid van het bedrijf op de beurs te vergroten. Dit kan worden bereikt door een niet-beursgenoteerd bedrijf over te nemen en de gecombineerde rijkdom van de twee sets van activa te gebruiken, eenvoudig een vermelding voor het nieuw verworven bedrijf te verkrijgen zonder dat er iets hoeft te worden herzien of geëvalueerd.

Het proces van backdoor-notering bestaat al vele jaren en wordt nog steeds vaak gebruikt als een strategie om de aanwezigheid van een bedrijf op een effectenbeurs te vergroten, hetzij door als twee entiteiten te verschijnen, of als een nieuw gecombineerde entiteit. Hoewel sommige critici beweren dat de praktijk van backdoor listing eigenlijk een stimulans is om agressieve acquisities aan te moedigen, is er niet veel aan bewijs dat backdoor listing de incidentie van vijandige overnames of enige vorm van acquisitie heeft verhoogd die niet voor beide bedrijven acceptabel is .