Wat zijn back-to-back-leningen?
Vaak aangeduid als parallelle leningen, omvat het concept van back-to-back-leningen twee bedrijven die zich in verschillende landen bevinden. Om alle factoren te vermijden die samenhangen met het risico dat wisselkoersen veranderen, komen de twee bedrijven overeen elkaar een vast bedrag te lenen, gegarandeerd tegen de huidige contante wisselkoers. Dit maakt het voor beide bedrijven overbodig om details uit te werken over een lening die zou kunnen leiden tot een stijging of daling van de wisselkoers tussen de twee landen. Door overeen te komen om in feite valuta van elkaar te lenen, wordt het wisselkoersrisico volledig geëlimineerd en profiteren beide bedrijven van de vaste koers.
De feitelijke structuur van back-to-backleningen is eenvoudig. Twee bedrijven, een in de Verenigde Staten en een in Groot-Brittannië, besluiten bijvoorbeeld om een back-to-back leningsovereenkomst af te sluiten. Het Amerikaanse bedrijf leent een vast bedrag in Amerikaanse valuta uit aan de Britse partner. Op zijn beurt zou de Britse onderneming een gespecificeerde hoeveelheid Britse valuta uitbreiden naar de Amerikaanse onderneming, waarbij de wisselkoers gebaseerd is op de huidige dagelijkse wisselkoers. De twee bedrijven zouden een duur van de lening overeenkomen, waarna ze opnieuw valuta zouden wisselen en de cyclus zouden voltooien.
Het idee van een parallelle lening is niets nieuws. Er zijn aanwijzingen dat de regeling al in de 18e eeuw werd gebruikt tussen het Verenigd Koninkrijk en verschillende Europese landen. De eenvoud van het omwisselen van een hoeveelheid valuta in ruil voor een vergelijkbaar bedrag van een andere valuta hielp bedrijven om buiten hun eigen land concurrerend te zijn.
Naarmate de banksystemen in de 19e en het begin van de 20e eeuw verfijnder werden, bleven back-to-backleningen een snelle en gemakkelijke manier voor twee bedrijven in verschillende landen om elkaar te helpen hun respectieve activiteiten te laten groeien. Back-to-back-leningen bleven tot in de 20e eeuw een populaire optie. De implementatie van valutaswaps via het valutasysteem hielp echter de aantrekkelijkheid van back-to-backleningen te verminderen. Het resultaat is dat de back-to-back leningstrategie niet vaak wordt toegepast in de internationale zakelijke omgeving van vandaag. Toch is het concept van back-to-backleningen een haalbare optie in sommige geïsoleerde gevallen, vooral wanneer er een angst is voor een snelle fluctuatie met een bepaalde valuta. Hoewel de strategie niet langer wijdverbreid is, blijft deze altijd een optie.