Wat is een Cramdown?
Cramdown is een slangterm die verwijst naar de discretionaire bevoegdheden die door een faillissementsrechtbank kunnen worden gebruikt wanneer een bedrijf een reorganisatieplan probeert in te dienen. In wezen zijn cramdowns situaties waarin de rechtbank ervoor kiest om een reorganisatieplan te bevestigen of te wijzigen, zelfs als sommige van de betrokken schuldeisers ernstige bezwaren hebben tegen de definitieve versie van het plan. Een faillissement kan worden toegepast wanneer de rechtbank vaststelt dat het bedrijf dat bescherming tegen faillissementen zoekt, zich oprecht inspant om het beste uit de financiële tegenslag te halen en te blijven functioneren.
Hoewel de cramdown geen ongewoon fenomeen is, kiezen de meeste rechtbanken ervoor om spaarzaam gebruik te maken van deze mogelijkheid. Vaak zal de rechtbank gedetailleerde toelichtingen van schuldeisers ontvangen over waarom een bepaald plan niet aanvaardbaar is voor een of meer van de categorieën schuldeisers. Tegelijkertijd hoort de rechtbank van het bedrijf dat bescherming zoekt via een faillissement, in een poging alle factoren die relevant zijn voor de reorganisatie vast te stellen. Over het algemeen zal de rechtbank proberen de situatie te bemiddelen, zodat zowel het bedrijf als de schuldeisers het plan kunnen ondersteunen. Als dit echter niet mogelijk is, kan de rechtbank kiezen voor een cramdown en de kwestie oplossen.
De cramdown kan gunstig zijn voor het plan dat door het bedrijf wordt gepresenteerd, of een alternatief plan dat wordt gepresenteerd door een klasse van schuldeisers. Het is ook mogelijk dat de rechtbank bepaalt dat een derde reorganisatieplan dat elementen van eerder ingediende plannen omvat, in orde kan zijn. Uiteindelijk zal de rechtbank proberen het plan goed te keuren dat in het belang van alle betrokken partijen is.
Zodra de rechtbank een cramdown uitvaardigt, wordt het reorganisatieplan goedgekeurd en gaat het faillissementsproces door. In het geval dat het bedrijf de voorwaarden in het goedgekeurde plan niet naleeft, kan de rechtbank ook aanvullende acties ondernemen om de rechten van de schuldeisers te beschermen, ook al is het bedrijf in een standaardsituatie terechtgekomen.