Che cos'è un Cramdown?
Cramdown è un termine gergale che si riferisce ai poteri discrezionali che possono essere impiegati da un tribunale fallimentare quando una società sta tentando di presentare un piano di riorganizzazione. In sostanza, i cramdown sono situazioni in cui il tribunale sceglie di confermare o modificare un piano di riorganizzazione anche se alcuni dei creditori coinvolti hanno serie obiezioni alla bozza finale del piano. Un cramdown può essere impiegato quando il tribunale stabilisce che la società in cerca di protezione fallimentare sta facendo uno sforzo sincero per fare il meglio che può per recuperare da una battuta d'arresto finanziaria e continuare a funzionare.
Mentre il cramdown non è un fenomeno insolito, la maggior parte dei tribunali sceglie di usare questa abilità con parsimonia. Spesso, il tribunale fornirà spiegazioni dettagliate da parte dei creditori sul perché un determinato piano non sia accettabile per una o più classi di creditori. Allo stesso tempo, il tribunale sentirà la società in cerca di protezione in caso di fallimento, nel tentativo di accertare tutti i fattori rilevanti per la riorganizzazione. In generale, il tribunale cercherà di mediare la situazione in modo che la società e i creditori possano sostenere entrambi il piano. Tuttavia, se ciò non è possibile, il tribunale può scegliere di avviare un cramdown e risolvere il problema.
Il cramdown può essere a favore del piano presentato dalla società o di un piano alternativo presentato da una classe di creditori. È anche possibile che il tribunale determini che un terzo piano di riorganizzazione che comprende elementi di piani precedentemente presentati può essere in ordine. Alla fine, il tribunale tenterà di approvare il piano nell'interesse di tutte le parti interessate.
Una volta che il tribunale emette un cramdown, il piano di riorganizzazione viene approvato e il processo di fallimento proseguirà. Nel caso in cui la società non rispetti i termini indicati nel piano approvato, il tribunale può anche intraprendere ulteriori azioni che aiuteranno a proteggere i diritti dei creditori anche se la società è entrata in una situazione di default.