Wat is een kortingsmarge?

Een kortingsmarge is het rendement dat wordt verdiend bovenop een specifiek referentietarief dat is gekoppeld aan een soort beveiliging met variabele rente. Het werkelijke bedrag van de marge is afhankelijk van de prijs van het effect op een bepaalde datum en hoe die prijs zich verhoudt tot het referentietarief. Het is handig voor beleggers om de kortingsmarge te projecteren over de levensduur van de obligatie of het effect met variabele rente, omdat hiermee redelijke verwachtingen worden gesteld voor het rendement dat wordt verdiend vanaf het verkooppunt tot de vervaldatum.

Afhankelijk van de huidige status van de beveiligingsprijs, kan de kortingsmarge bij nul beginnen en vanaf dat punt toenemen. Alleen in zeer ongebruikelijke omstandigheden zou de marge negatief worden. Dit geldt met name voor obligaties, die er vaak voor zorgen dat zelfs als de belegger geen geld verdient met de belegging, hij of zij ten minste het bedrag van de oorspronkelijke aankoop van de obligatie-emissie terugkrijgt.

Een kortingsmarge kan nul zijn wanneer de huidige prijs hetzelfde is als de referentietarief. Dit betekent in wezen dat het actief tot dan toe niets heeft verdiend dat verder gaat dan het verwachte groeipercentage. Het is niet ongebruikelijk dat een beveiliging met variabele rente dit fenomeen al vroeg in de levensduur van het actief ervaart. Naarmate de tijd verstrijkt, is er meer kans voor de kortingsmarge om af te wijken van de referentietarief naarmate de beveiligingsprijs omhoog begint te bewegen.

Het is belangrijk op te merken dat de beweging van de koers van de vlotter of het zwevende effect het bedrag van de kortingsmarge beïnvloedt. Dit betekent dat er gedurende de looptijd van het effect perioden kunnen zijn waarin de kortingsmarge hoger is dan op andere momenten. Als er gebeurtenissen plaatsvinden die de prijs van de floater verlagen na een periode van verhoging, wordt de kortingsmarge dienovereenkomstig aangepast.

Beleggers houden rekening met de disconteringsvoet bij de evaluatie van de aankoop van een effect met variabele rente. Door rekening te houden met de waarschijnlijkheid dat het tarief gedurende de levensduur van het effect zal veranderen, is het mogelijk om te bepalen wat als de meest waarschijnlijke vooruitgang van de beveiligingsprijs wordt beschouwd. Als het rendement hoger is dan deze vastgestelde norm of referentie, neemt de kortingsmarge toe. Beleggers zijn vaak op zoek naar tekenen dat opkomende trends in de markt dit soort reacties kunnen veroorzaken, waardoor het mogelijk wordt om uiteindelijk meer te verdienen met de investering dan oorspronkelijk was voorzien.