Co to jest marża rabatowa?
Marża dyskontowa to kwota zwrotu, która jest uzyskiwana powyżej określonej stopy referencyjnej związanej z pewnym rodzajem zabezpieczenia o zmiennej stopie procentowej. Rzeczywista kwota marży zależy od ceny papieru wartościowego na określony dzień oraz od tego, jak cena ta porównuje się ze stopą referencyjną. Prognozowanie marży dyskontowej przez cały okres obowiązywania noty lub papieru wartościowego o zmiennej stopie procentowej jest pomocne dla inwestorów, ponieważ określa uzasadnione oczekiwania co do kwoty zwrotu uzyskiwanej od punktu sprzedaży do terminu wymagalności.
W zależności od aktualnego stanu ceny zabezpieczenia marża dyskontowa może zaczynać się od zera i rosnąć od tego momentu. Tylko w bardzo nietypowych okolicznościach marża spadłaby do wartości ujemnej. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku obligacji, które często zapewniają, że nawet jeśli inwestor nie zarobi żadnych pieniędzy z inwestycji, przynajmniej odzyska kwotę pierwotnego zakupu emisji obligacji.
Marża dyskontowa może wynosić zero, gdy bieżąca cena jest taka sama jak stopa referencyjna. Zasadniczo oznacza to, że do tego momentu składnik aktywów nie zarobił nic ponad przewidywane tempo wzrostu. Nie jest niczym niezwykłym, że zabezpieczenia o zmiennym oprocentowaniu doświadczają tego zjawiska na wczesnym etapie życia aktywów. W miarę upływu czasu marża dyskontowa ma większą szansę na odejście od stopy referencyjnej, gdy cena papierów wartościowych zaczyna rosnąć.
Należy zauważyć, że ruch ceny zmiennoprzecinkowego lub zmiennego zabezpieczenia wpływa na wysokość marży dyskontowej. Oznacza to, że w okresie użytkowania papieru wartościowego mogą istnieć okresy, w których marża dyskontowa jest wyższa niż w innych momentach. W przypadku wystąpienia zdarzeń obniżających cenę pływaka po okresie wzrostu marża dyskontowa zostanie odpowiednio dostosowana.
Inwestorzy biorą pod uwagę stopę dyskontową przy ocenie zakupu papieru wartościowego o zmiennej stopie procentowej. Uwzględniając prawdopodobieństwo zmiany stawki w trakcie okresu użytkowania papieru wartościowego, możliwe jest określenie, co jest uważane za najbardziej prawdopodobny postęp ceny zabezpieczenia. Jeżeli zwrot jest większy niż ustalony standard lub odniesienie, marża dyskontowa wzrasta. Inwestorzy często szukają oznak, że nadchodzące trendy na rynku mogą wywołać tego rodzaju reakcję, umożliwiając ostatecznie zarobienie na inwestycji więcej niż pierwotnie przewidywano.