Qu'est-ce qu'une marge d'escompte?

Une marge d'escompte est le montant du rendement obtenu au-delà d'un taux de référence spécifique associé à un type de titre à taux variable. Le montant réel de la marge dépend du prix du titre à une certaine date et de la comparaison de ce prix avec le taux de référence. La projection de la marge d'escompte sur la durée de l'obligation ou du titre à taux variable est utile pour les investisseurs, car elle établit des attentes raisonnables quant au montant du rendement obtenu du point de vente à la date d'échéance.

Selon le statut actuel du prix du titre, la marge d'escompte peut commencer à zéro et augmenter à partir de ce point. Ce n'est que dans des circonstances très inhabituelles que la marge tomberait dans un chiffre négatif. Cela est particulièrement vrai avec les obligations, qui garantissent souvent que même si l'investisseur ne tire aucun profit de l'investissement, il récupère au moins le montant de l'achat initial de l'émission obligataire.

Une marge d'escompte peut être nulle lorsque le prix actuel est identique au taux de référence. Cela signifie essentiellement que, jusque-là, l'actif n'avait rien gagné au-delà du taux de croissance prévu. Il n’est pas rare qu’un titre à taux variable connaisse ce phénomène très tôt dans la vie de l’actif. À mesure que le temps passe, la marge d'escompte s'écarte davantage du taux de référence à mesure que le prix du titre commence à augmenter.

Il est important de noter que le mouvement du prix du flottant ou du titre flottant affecte le montant de la marge d'escompte. Cela signifie que pendant la durée de vie du titre, il peut y avoir des périodes où la marge d'escompte est supérieure à d'autres moments. Si des événements entraînant une baisse du prix du flottant après une période d'augmentation surviennent, la marge d'escompte s'ajuste en conséquence.

Les investisseurs tiennent compte du taux d’actualisation lorsqu’ils évaluent l’achat d’un titre à taux variable. En tenant compte de la probabilité que le taux évolue au cours de la vie du titre, il est possible de déterminer ce qui est considéré comme l’évolution la plus probable du prix du titre. Si le rendement est supérieur à cette norme ou référence établie, la marge d'escompte augmente. Les investisseurs recherchent souvent des signes indiquant que les tendances à venir sur le marché peuvent déclencher ce type de réaction, ce qui permettra au final de tirer davantage de l'investissement que prévu initialement.