Wat is een exit-optie?
Een exitoptie is een clausule in een financiële overeenkomst waarmee een of meer partijen de regeling kunnen beëindigen vóór de geplande einddatum. Dergelijke opties worden gewoonlijk in de beleggingsarena gebruikt door crediteuren, debiteuren en aandeelhouders. Financieringsmaatschappijen en particuliere investeerders nemen vaak ten minste één exitoptie op in belangrijke commerciële contracten.
Veel schuldregelingen omvatten een exitoptie, die gewoonlijk een 'calloptie' wordt genoemd. Beursgenoteerde bedrijven en overheidsorganisaties lenen vaak geld van beleggers door obligaties te verkopen die een soort schuldbewijs zijn. Obligatiehouders ontvangen rentebetalingen voor de duur van de obligatieperiode, maar als de obligatieovereenkomst een calloptie bevat, kan de obligatie-uitgever de schuld aflossen vóór de vervaldatum van de leningovereenkomst. In deze situaties zouden obligatie-emittenten de lening hebben aangetrokken. Entiteiten maken doorgaans gebruik van deze exitoptie als goedkopere financieringsvormen direct beschikbaar komen nadat de schuldovereenkomst van kracht wordt.
In veel gevallen hebben obligatiehouders en aandeelhouders ook de mogelijkheid om een beleggingsregeling te beëindigen door gebruik te maken van een exitoptie die bekend staat als een put. Normaal gesproken bevat het koopcontract een clausule waarmee de aandeelhouder of obligatiehouder het effect op een bepaald moment in de toekomst tegen een vooraf bepaalde prijs aan de emittent of een andere partij kan verkopen. De koper kan al dan niet besluiten om de putoptie te gebruiken, maar de andere partij in de vergelijking is wettelijk verplicht om het effect te kopen als de putoptie wordt uitgeoefend.
Net als beleggers en emittenten nemen banken vaak exitopties op in leningsovereenkomsten. Veel commerciële leningen zijn jaarlijks hernieuwbaar; dit betekent dat de bank de optie heeft om de overeenkomst te beëindigen als de financiële situatie van de lener is verslechterd door de verlengingsdatum. In dergelijke omstandigheden kunnen banken onmiddellijke terugbetaling van het volledige leningensaldo eisen. Bij een lening met onderpand kan een bank de optie hebben om het onroerend goed dat de lening beveiligt af te schermen en te verkopen als onderdeel van de exitoptie. In sommige landen hebben leners ook exitopties voor bankleningen waarmee mensen leningen kunnen annuleren binnen een bepaalde periode nadat de leningsovereenkomst is ondertekend.
Afgezien van standaard exit-opties, maken veel beleggers en bedrijfseigenaren ontsnappingsclausules waarmee ze hun eigendomsbelang in een bedrijf of onroerend goed kunnen verminderen. Een bedrijfseigenaar kan een bindende overeenkomst sluiten op grond waarvan de andere aandeelhouders overeenkomen het aandeel van die eigenaar in het bedrijf af te kopen als zich bepaalde gebeurtenissen voordoen. Ondernemers nemen ook exit-opties op in bouwcontracten en koopovereenkomsten die beide partijen in staat stellen de deal te annuleren als zich bepaalde omstandigheden voordoen.