Was ist eine Exit-Option?

Eine Exit-Option ist eine Klausel in einer Finanzvereinbarung, die es einer oder mehreren Parteien ermöglicht, die Vereinbarung vor dem geplanten Abschlussdatum zu kündigen. Solche Optionen werden im Investmentbereich häufig von Gläubigern, Schuldnern und Aktionären genutzt. Finanzunternehmen und Privatinvestoren schließen häufig mindestens eine Ausstiegsoption in großen Handelsverträgen ein.

Viele Kreditvereinbarungen enthalten eine Ausstiegsoption, die gemeinhin als "Call-Option" bezeichnet wird. Börsennotierte Unternehmen und Regierungsorganisationen leihen sich häufig Geld von Investoren, indem sie Anleihen verkaufen, die eine Art Schuldverschreibung darstellen. Die Anleihegläubiger erhalten Zinszahlungen für die Laufzeit der Anleihe. Wenn die Anleihevereinbarung jedoch eine Kaufoption enthält, kann der Anleiheemittent die Schuld vor dem Fälligkeitsdatum der Darlehensvereinbarung tilgen. In diesen Situationen sollen Anleiheemittenten das Darlehen gekündigt haben. Unternehmen nutzen diese Ausstiegsoption normalerweise, wenn nach Inkrafttreten der Schuldenvereinbarung kostengünstigere Finanzierungsformen zur Verfügung stehen.

In vielen Fällen haben Anleihegläubiger und Aktionäre auch die Möglichkeit, eine Anlagevereinbarung zu kündigen, indem sie von einer als Put bezeichneten Ausstiegsoption Gebrauch machen. Normalerweise enthält der Kaufvertrag eine Klausel, die es dem Aktionär oder Anleihegläubiger ermöglicht, das Wertpapier irgendwann in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis an den Emittenten oder eine andere Partei zu verkaufen. Der Käufer kann oder kann nicht entscheiden, die Put-Option zu verwenden, aber die andere Partei in der Gleichung hat die gesetzliche Verpflichtung, das Wertpapier zu kaufen, wenn die Put-Option ausgeübt wird.

Banken nehmen wie Investoren und Wertpapieremittenten häufig Exit-Optionen in Kreditverträge auf. Viele gewerbliche Kredite können jährlich verlängert werden. Dies bedeutet, dass die Bank die Möglichkeit hat, den Vertrag zu kündigen, wenn sich die finanziellen Verhältnisse des Kreditnehmers bis zum Erneuerungsdatum verschlechtert haben. In diesem Fall können Banken die sofortige Rückzahlung des gesamten Kreditsaldos verlangen. Bei einem durch Sicherheiten besicherten Darlehen kann eine Bank die Option haben, das Eigentum, das das Darlehen sichert, als Teil der Ausstiegsoption auszuschließen und zu verkaufen. In einigen Ländern haben Kreditnehmer auch Ausstiegsoptionen für Bankdarlehen, mit denen sie Darlehen innerhalb eines bestimmten Zeitraums nach Unterzeichnung des Darlehensvertrags kündigen können.

Abgesehen von den üblichen Ausstiegsoptionen schaffen viele Investoren und Geschäftsinhaber Fluchtklauseln, die es ihnen ermöglichen, ihre Eigentumsanteile an einem Unternehmen oder Grundstück zu reduzieren. Ein Geschäftsinhaber kann eine verbindliche Vereinbarung abschließen, nach der die anderen Anteilseigner sich verpflichten, den Anteil dieses Inhabers am Geschäft aufzukaufen, wenn bestimmte Ereignisse eintreten. Geschäftsinhaber nehmen auch Ausstiegsoptionen in Fertigungsaufträge und Kaufverträge auf, die es beiden Parteien ermöglichen, das Geschäft zu annullieren, wenn bestimmte Umstände eintreten.