Hva er et digitalt alternativ?

Et digitalt alternativ er et finansielt instrument som enten lønner seg med et bestemt antall eller ikke i det hele tatt. Hvis eiendelen som ligger til grunn for opsjonen krysser en viss verdi terskel, gir opsjonen et spesifikt beløp. Hvis eiendelen ikke krysser terskelen, blir alternativet verdiløst. Digitale opsjoner er også kjent som binære opsjoner og alt-eller-ingenting. de klassifiserte som 'eksotiske' alternativer til tross for deres relative enkelhet.

Et normalt aksjeopsjon er retten til å kjøpe eller selge en eiendel til en viss kurs til eller før et bestemt tidspunkt. Prisen kalles streikepris, og datoen kalles utløpsdato; et alternativ til å kjøpe kalles et samtalealternativ, og et alternativ til å selge kalles et salgsopsjon. Hvis den underliggende eiendelsprisen aldri beveger seg forbi strykprisen, fungerer normale opsjoner og digitale opsjoner på samme måte: de er ikke verdt papiret de er skrevet ut på.

Forskjellen mellom et digitalt alternativ og et normalt alternativ er at det digitale alternativet betaler det samme beløpet uavhengig av hvor langt over streikprisen dens underliggende eiendel stiger - eller, i tilfelle en salgsopsjon, uavhengig av hvor langt den faller. Et normalt samtalealternativ blir enormt verdifullt hvis den underliggende eiendelen blir ti ganger dyrere. For et digitalt alternativ gjør det ingen forskjell om eiendelens verdi stiger en krone eller en dollar over streikprisen. Verdien av digitale opsjoner i forhold til normale opsjoner gjenspeiler således et markeds vurdering av sitt eget volatilitetsskjev.

Det er faktisk to betydelig forskjellige kategorier av digitalt alternativ. Alle alternativer kommer i disse kategoriene, men valget av kategori utgjør en spesielt stor forskjell i dette tilfellet. Alternativer i amerikansk stil er mer fleksible, siden det ikke er noen bestemt tid for at de må utøves; når som helst før utløpsdatoen er mulig. Alternativer i europeisk stil må utøves nøyaktig på utløpsdatoen. Dette betyr at digitale alternativer i amerikansk stil lønner seg så snart eiendelen krysser strykprisen, mens digitale alternativer i europeisk stil bare lønner seg hvis eiendelen ligger over den prisen på et tidligere spesifisert tidspunkt. De fleste digitale alternativene er europeisk.

Digitale opsjoner kan også struktureres for å betale ut enten kontanter eller eiendeler. Det vil si at hvis prisen på eiendelen i et digitalt samtalealternativ overstiger en viss pris, kan eieren av opsjonen enten motta et fast beløp kontanter eller en fast mengde av eiendelen. Disse typene får passende navn cash-or-ingenting og aktiva-eller-ingenting.