Hvad er en digital mulighed?
En digital mulighed er et finansielt instrument, der enten betaler sig i en bestemt mængde eller slet ikke. Hvis aktivet, der ligger til grund for optionen, krydser en bestemt værdigrænse, giver optionen et specifikt beløb. Hvis aktivet ikke krydser tærsklen, bliver optionen værdiløs. Digitale optioner er også kendt som binære optioner og alt-eller-intet-indstillinger; de klassificeres som 'eksotiske' muligheder på trods af deres relative enkelhed.
En normal aktieoption er retten til at købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris på eller før et bestemt tidspunkt. Prisen kaldes strejkeprisen, og datoen kaldes udløbsdatoen; en mulighed for at købe kaldes en call option, og en option til at sælge kaldes en put option. Hvis det underliggende aktivs pris aldrig bevæger sig forbi strejkursen, fungerer normale optioner og digitale optioner på samme måde: de er ikke værd at det papir, de er trykt på.
Forskellen mellem en digital option og en normal option er, at den digitale option betaler det samme beløb, uanset hvor langt over strejkursen dets underliggende aktiv stiger - eller, i tilfælde af en salgsoption, uanset hvor langt det falder. En normal opkaldsmulighed bliver massivt værdifuld, hvis det underliggende aktiv bliver ti gange dyrere. For en digital mulighed gør det ingen forskel, om aktivets værdi stiger en krone eller en dollar over strejken. Værdien af digitale optioner i forhold til normale optioner afspejler således et markeds vurdering af dets egen volatilitetsskævhed.
Der er faktisk to markant forskellige kategorier af digital option. Alle indstillinger findes i disse kategorier, men valget af kategori gør en særlig stor forskel i dette tilfælde. Valgmuligheder i amerikansk stil er mere fleksible, da der ikke er et bestemt tidspunkt for, at de skal udøves; når som helst inden udløbsdatoen er mulig. Indstillinger i europæisk stil skal udøves nøjagtigt på udløbsdatoen. Dette betyder, at amerikanske digitale optioner lønner sig, så snart aktivet krydser strejkeprisen, mens digitale europæiske optioner i europæisk stil kun betaler sig, hvis aktivet ligger over denne pris på et tidligere specificeret tidspunkt. De fleste digitale indstillinger er europæisk.
Digitale optioner kan også struktureres til at udbetale enten kontanter eller aktiver. Det vil sige, hvis aktivets pris i en digital opkaldsmulighed overstiger en bestemt pris, kan ejeren af optionen enten modtage et fast kontantbeløb eller en fast mængde af aktivet. Disse typer får de passende navne kontant-eller-intet og aktiv-eller-intet.