Hva er en lock-up-avtale?

En lock-up-avtale er en kontrakt som forbyr personer som anses som innsidere i et bestemt selskap å selge aksjene sine i den virksomheten i en bestemt periode. Selv om denne typen avtaler kan påberopes under flere forskjellige scenarier, er hendelsen av et første offentlig tilbud, eller børsnotering, en av de mer vanlige. Generelt blir alle ledere, ledere og andre ansatte som får tildelt aksjeposter bedt om å signere en avtale av denne typen, sammen med eventuelle risikokapitalister eller forsikringsselskaper tilknyttet virksomheten.

Tanken bak en låseavtale er å forhindre at prisen per aksje tilknyttet selskapets aksje blir ustabil i løpet av den tidsrammen som er spesifisert i kontrakten. Dette hjelper til med å minimere sjansene for at folk bruker dataene de mottar som en del av deres normale samhandling med virksomheten, og forsøker å handle disse aksjene basert på den innsideinformasjonen. Å ta denne forholdsregelen for å forhindre handler basert på data som ikke er lett tilgjengelig for andre investorer, er veldig viktig, siden en plutselig mengde aksjer som ble dumpet på markedet vil vekke forsiktighet blant investeringssamfunnet. I sin tur ville etterspørselen etter aksjene redusert, og prisen per aksje vil også falle.

Å benytte seg av en lock-up-avtale som et middel til å motvirke et overtakelsesforsøk er også en relativt vanlig anvendelse. Ved å innføre en tidsramme hvor offiserer og andre sentrale deltakere i selskapet ikke kan selge aksjene sine, kjøper virksomheten verdifull tid som kan brukes til å utvikle en strategi for å motvirke overtakelsesforsøket. Samtidig kan tilnærmingen brukes til å redusere antall enheter som forsøker å skaffe seg virksomheten, samtidig som det baner vei for kjøp av en enhet som selskapets ledere mener gir det mest attraktive tilbudet. Når den brukes på denne måten, blir prosessen noen ganger referert til som en låseavtale for kronjuveler.

Varigheten av en låseavtale vil avhenge av flere faktorer. Blant disse er formålet med lock-up. For en børsnotering kan avtalen forby salg av aksjer alt fra et par måneder til ett år, basert på når det opprinnelige kjøpstilbudet er beregnet til å finne sted. I gjennomsnitt vil kontrakten dekke en seks-måneders periode som strekker seg inn i de første månedene etter at det offentlige tilbudet inntreffer, et trekk som bidrar til å begrense volatiliteten til aksjene og gi aksjen en sjanse til å prestere godt på markedet.