Hva er utbyttesignalering?

Utbyttesignalering er en teori innen økonomi om at et selskaps utbyttemeldinger gir informasjon om fremtidig inntjening. I henhold til denne teorien, hvis et selskap indikerer at utbyttet vil øke, betyr det at det forventer høyere inntjening de kommende årene. Forskere har i utstrakt grad studert utbytte kunngjøringer og økonomiske poster for å avgjøre om denne teorien stemmer i praksis. Resultatene fra forskningen har blitt blandet, noe som indikerer at selv om signalering av utbytte kan være et forutsigbart verktøy i noen tilfeller, kan det i andre være mer nøyaktig gjenspeile den økonomiske utviklingen tidligere.

Selskaper bruker utbytte for å dele overskudd med aksjeeiere. De kan bestemme seg for å utstede utbytte når det pløyer overskudd til selskapet for utvikling og vekst ikke er nødvendig eller praktisk. På det tidspunktet tjenestemenn tar beslutningen om å tilby utbytte, avgir de vanligvis en kunngjøring, og gir informasjon om beløp og dato slik at aksjonærene vet hva de kan forvente. Disse kunngjøringene er nøye forventet og fulgt fordi investorer tror de kan gi informasjon om selskapets økonomiske helse.

Hvis et selskap ikke tilbyr utbytte, kan dette indikere at det investerer stort med målet om å vokse, eller at det ikke har det bra økonomisk og ikke har råd til gevinstdelende tiltak. Ofte høyt utbytte kan bety at et selskap gjør det bra, men kan også være et advarseltegn på at et selskap ikke investerer i nye aktiva, vedlikehold og vekstaktiviteter. Talsmenn for signalering av utbytte hevder at når en utbytteanmeldelse inkluderer en økning, betyr det at styret i selskapet føler seg trygg på fremtidig inntjening.

Støtte for denne teorien kan finnes i argumentet om at hvis et selskap forventer å tjene mer, kan det også forvente å kunne betale ut mer i gevinstdeling til aksjonærene. Det kan også bruke utbyttemeldingen som et verktøy for å gi et kodet signal til investorer med mål om å øke tilliten. Ved å demonstrere en tro på at det vil gjøre det bra i fremtidige år gjennom utbyttesignalering, kan selskapet få investorene til å føle seg mer komfortable, noe som kan føre til at verdien på aksjen øker.

Noe forskning indikerer at signalisering av utbytte kan være nøyaktig, og noen selskaper gir faktisk kunngjøringer om større utbytte når de spår stort overskudd. Andre studier viser at dette faktisk er en refleksjon av fortjeneste fra fortiden; et selskap øker størrelsen på utbyttet etter å ha gjort det bra, når det føles behagelig å dele ut mer fortjeneste til aksjonærene fordi det ikke trenger å beholde midler til nødhjelp eller vekstaktiviteter.