Hva er rørteorien?

Ledningsteorien er en forståelse som har å gjøre med beskatningen som brukes på et verdipapirforetak. I hovedsak sier ledningsteorien at hvis firmaet rutinemessig gir renter, utbytteinntekter og kapitalgevinster videre til kundebasen og aksjonærene i firmaet, bør ikke selskapet være ansvarlig for skatt på disse pengene. I stedet bør mottakerne av midlene være ansvarlig for skatten, og ikke investeringsselskapet også.

Et underliggende prinsipp i ledningsteorien er avvisning av en handling som effektivt utgjør dobbeltbeskatning av de involverte midlene. Siden verdipapirforetaket ikke henger med på utbytte eller kapitalgevinster, er oppfatningen at det ikke er noen langsiktig fordel hentet fra disse fondene. Som sådan er det ingen grunn for at verdipapirforetaket skal betale skatt på fond som ikke er til rådighet, og faktisk er allerede underlagt skatter som blir pålagt aksjeeierne og klientene i selskapet. Kort fortalt, holder kanalteorien at to forskjellige enheter ikke skal pådra seg skatteplikt på de samme fondene.

Fordi ledningsteorien handler om muligheten til å unngå dobbeltbeskatning, har flere forskjellige typer investeringsselskaper støttet lovgivning for å gjøre dette mulig. Verdipapirfondsselskaper støtter ledningsteorien, og det samme er eiendomsinvesteringer eller REIT-er. Tanken er at dobbeltbeskatningsstrukturen som er felles for de fleste typer virksomheter, har mer innvirkning på denne typen organisasjoner. Mens en detaljhandels- eller produksjonsvirksomhet har midler til å generere ressurser for å oppveie dobbeltbeskatningen som finner sted, kan verdipapirforetak anses som mer begrenset i hvordan de kan trekke på ressurser for å dekke de involverte skattene.

Det er ingen enighet om rettferdigheten til ledningsteorien. Støttespillere ser på teorien som ikke bare gir god forretningsmessig mening, men også sunn fornuft. Enkeltpersoner og enheter som motsetter seg begrepet ledningsteori, ser noen ganger på tilnærmingen som å gi verdipapirforetak og andre former for finansinstitusjoner med en foretrukket status som ikke er kvalifisert.