Hvad er ledningsteorien?
Ledningsteorien er en forståelse, der har at gøre med beskatningen, der anvendes på et investeringsselskab. I det væsentlige siger rørteorien, at hvis firmaet rutinemæssigt overfører renter, udbytteindtægter og kapitalgevinster til kundebasen og selskabets aktionærer, bør virksomheden ikke være ansvarlig for skat på disse penge. I stedet skal modtagerne af midlerne kun være ansvarlige for skatterne og ikke investeringsselskabet.
Et underliggende princip i ledningsteorien er afvisning af en handling, der effektivt udgør dobbeltbeskatning af de involverede midler. Da investeringsselskabet ikke hænger fast ved udbytte eller kapitalgevinster, er opfattelsen, at der ikke er nogen langsigtet fordel afledt af disse fonde. Som sådan er der ingen grund til, at investeringsselskabet betaler skat af fonde, der ikke forbliver til rådighed, og faktisk er allerede underlagt skatter, der pålægges selskabets aktionærer og klienter. Kort sagt fastholder ledningsteorien, at to forskellige enheder ikke bør pådrage sig en skattepligt på de samme fonde.
Fordi ledningsteorien handler om evnen til at undgå dobbeltbeskatning, har flere forskellige typer investeringsselskaber støttet lovgivning for at gøre dette muligt. Gensidige selskaber støtter ledningsteorien, ligesom ejendomsinvesteringer eller REIT'er. Tanken er, at den dobbeltbeskatningsstruktur, der er fælles for de fleste typer virksomheder, har større indflydelse på disse typer organisationer. Mens en detail- eller fremstillingsvirksomhed har midler til at generere ressourcer til at udligne den dobbeltbeskatning, der finder sted, kan investeringsselskaber betragtes som mere begrænsede i, hvordan de kan trække på ressourcer til at dække de involverede skatter.
Der er ingen konsensus om retfærdigheden i ledningsteorien. Tilhængere ser teorien som ikke kun god forretningsmæssig forstand, men også sund fornuft. Enkeltpersoner og enheder, der modsætter sig konceptet for ledningsteorien, betragter undertiden fremgangsmåden som at give investeringsselskaber og andre former for finansielle institutioner en begunstiget status, som ikke er berettiget.