Co to jest łokieć plonu?

Łokieć dochodu to punkt wzdłuż krzywej dochodowości, w którym osiągane są najwyższe stopy procentowe. Zasadniczo łokieć dochodu stanowi najlepszą okazję do osiągnięcia najwyższej stopy zwrotu z wielu różnych rodzajów inwestycji. Z tego powodu wielu inwestorów szuka wszelkich oznak ekonomicznych wskazujących, że stopa procentowa związana z rynkową krzywą dochodowości ma wkrótce osiągnąć szczyt, i odpowiednio zamawia zakupy i sprzedaż.

Ponieważ istnieje wiele różnych rodzajów krzywych dochodowości, uzasadnione jest założenie, że istnieje kilka różnych czynników, które mogą mieć wpływ na funkcjonowanie danej krzywej i w którym momencie zostaną utworzone łokcie dochodowości. W przypadku niektórych papierów wartościowych uważanych za bardzo stabilne krzywa dochodowości jest zwykle określana jako normalna. Krzywa normalna skutkuje względnie płaskim nachyleniem, przy czym kolano plastyczności nie różni się zbytnio od długoterminowej projekcji zwrotu.

Natomiast stroma krzywa dochodowości będzie miała oczywisty łokieć dochodowości. Ten rodzaj krzywej powstaje, gdy istnieje wiele wskaźników rynkowych, które przewidują, że gospodarka wkrótce poprawi się dość gwałtownie. Inwestorzy, którzy widzą tego rodzaju wzrost rentowności swoich inwestycji, uznają łokieć dochodu za bardzo atrakcyjny.

Płaska krzywa wskazuje, że wskaźniki rynkowe są nieco zróżnicowane w odniesieniu do krótkoterminowych wyników inwestycji. W wyniku braku wyraźnej prognozy, łokieć dochodowości prawdopodobnie będzie wykazywał znaczną wartość szczytową w wydajności aktywów. Zazwyczaj inwestorzy decydują się na inwestycje tego typu, dopóki wskaźniki rynkowe nie zapewnią wglądu w trend wzrostowy lub spadkowy.

W przypadku odwróconej krzywej dochodowości istnieje kilka czynników wskazujących, że ogólna sytuacja gospodarcza prawdopodobnie pogorszy się z czasem. Łokcie plonu będzie nieco oczywiste i pojawi się znacznie wcześniej wzdłuż nachylenia krzywej. Zasadniczo inwestorzy podejmą próbę sprzedaży, podczas gdy stopa procentowa będzie na najlepszej możliwej pozycji, i wykorzystają uzyskane dochody do znalezienia papierów wartościowych, które wykazują większą obietnicę wygenerowania wyższej stopy zwrotu.