Co je Yield Elbow?

Výnosový loket je bod podél výnosové křivky, že jsou dosaženy nejvyšší úrokové sazby. Výnosový loket v podstatě představuje nejlepší příležitost k dosažení nejvyšší míry návratnosti u řady různých typů investic. Z tohoto důvodu se mnoho investorů zaměří na jakékoli ekonomické náznaky, že úroková sazba spojená s tržní výnosovou křivkou se blíží k vrcholu, a podle toho objedná své nákupy a prodeje.

Protože existuje řada různých typů výnosových křivek, je rozumné předpokládat, že existuje několik různých faktorů, které mohou mít vliv na to, jak daná křivka bude fungovat, a v jakém bodě budou vytvořeny výnosové lokty. U některých cenných papírů, které jsou považovány za velmi stabilní, se výnosová křivka obvykle označuje jako normální. Normální křivka má za následek relativně plochý sklon, přičemž výnosový loket se příliš neliší od dlouhodobé projekce návratu.

Naproti tomu strmá výnosová křivka bude mít zjevný výnosový loket. K tomuto typu křivky dochází, když existuje řada tržních ukazatelů, které předpovídají, že se ekonomika v krátkodobém horizontu má poměrně výrazně zlepšit. Investoři, kteří ve výnosech svých investic vidí nárůst tohoto typu, najdou výnosový loket velmi atraktivní.

Plochá křivka naznačuje, že tržní ukazatele jsou o krátkodobé výkonnosti investice poněkud smíšené. V důsledku neexistence jasné projekce je pravděpodobné, že výnosový loket prokáže velkou část výkonu aktiva. Investoři se obvykle rozhodnou sedět na svých investicích tohoto typu, dokud tržní ukazatele neposkytnou určitý náhled na vzestupný nebo sestupný trend.

S obrácenou výnosovou křivkou existují faktory, které naznačují, že celková ekonomická situace se v průběhu času pravděpodobně zhorší. Výnosný loket bude poněkud zřejmý a objeví se mnohem dříve podél svahu křivky. Obecně se investoři pokusí prodat, zatímco úroková sazba je na nejlepší možné pozici, a výnosy použijí k nalezení cenných papírů, které prokazují větší příslib dosažení vyšší návratnosti.