Co to jest zły papier?
Zły papier jest terminem używanym w świecie finansów do opisania pewnego rodzaju instrumentu dłużnego, który obarczony jest wyjątkowo wysokim ryzykiem niewykonania zobowiązania. Tego rodzaju pożyczka jest oferowana przez emitenta, którym może być korporacja lub nawet samorząd lokalny lub krajowy, bez żadnych zabezpieczeń. W związku z tym zły papier jest wyjątkowo ryzykowny dla inwestorów, którzy nie otrzymaliby rekompensaty w przypadku niewywiązania się emitenta z zobowiązań. Aby zainteresować inwestorów tego rodzaju instrumentami o stałym dochodzie, emitenci często muszą je sprzedawać z dyskontem i stosować stopy procentowe wyższe niż byłoby to związane z zabezpieczonym długiem.
Kiedy firma lub inna instytucja potrzebuje finansowania na prowadzenie działalności lub jakiejś nowej inicjatywy, często zwracają się do inwestorów jako źródła tego finansowania. Inwestorzy mogą udzielać pożyczek tym instytucjom, kupując obligacje lub inne instrumenty dłużne przeznaczone do zwrotu stałego dochodu w formie wypłat odsetek. Jeżeli emitent długu nie może zaoferować żadnego zabezpieczenia, inwestorzy podejmują ogromne ryzyko w przypadku niewywiązania się emitenta z zobowiązań. Tego rodzaju instrumenty dłużne są znane jako zły papier.
Inwestorzy, którzy szukają wysokich nagród z zainwestowanych pieniędzy, mogą ulec pokusie zaryzykowania na złym papierze. Częściowo dzieje się tak, ponieważ inwestycje te są zwykle kupowane z dyskontem w stosunku do innych podobnych instrumentów. Ponadto emitenci mogą być zmuszeni do podniesienia stóp procentowych, aby zwabić inwestorów i podnieść niezbędne ustalenia.
Inwestowanie w zły papier wiąże się z poważnymi wadami. Cechą wyróżniającą takie instrumenty jest to, że nie zabezpieczają ich żadne zabezpieczenia. Zasadniczo czyni to z nich niezabezpieczone pożyczki, co oznacza, że inwestorzy muszą mieć nadzieję, że emitenci wywiążą się ze swoich zobowiązań dłużnych. Jeśli tak się nie stanie, inwestorzy nie będą w stanie odzyskać kapitału, który pierwotnie zainwestowali. W rezultacie potencjalnie wysokim nagrodom towarzyszy ryzyko, które może przewyższyć te nagrody.
Większość emisji złych papierów jest dokonywana przez korporacje obarczone wysokim ryzykiem niewykonania zobowiązania. Z tego powodu agencje te są zazwyczaj obarczone słabymi ratingami kredytowymi przez agencje odpowiedzialne za ich monitorowanie. Inwestorów można zatem przekonać, że inwestycja może być znacznie ryzykowna z uwagi na niski rating. Najgorsze z tych instrumentów dłużnych mogą wyrządzić ekstremalne szkody nie tylko indywidualnym inwestorom, ale także całemu krajowi.