Co je špatný papír?
Špatný papír je termín používaný ve světě financí k popisu jakéhokoli dluhového nástroje, který je vystaven extrémně vysokému riziku selhání. Takovou půjčku nabízí emitent, kterým by mohla být korporace nebo dokonce místní či národní vláda, bez jakéhokoli zajištění. Špatný papír jako takový je pro investory velmi riskantní, kteří by v případě selhání emitenta neměli žádnou náhradu. K zájmu investorů o tyto typy nástrojů s pevným výnosem je emitent často musí prodat se slevou a připojit úrokové sazby vyšší, než by bylo spojeno se zajištěným dluhem.
Pokud společnost nebo jiná instituce potřebuje financování pro podnikání nebo nějakou novou iniciativu, často se obrátí na investory jako na zdroj tohoto financování. Investoři mohou těmto institucím poskytovat půjčky nákupem dluhopisů nebo jiných dluhových nástrojů určených k návratu fixního příjmu ve formě výplaty úroků. Pokud emitent dluhu nemůže nabídnout žádný kolaterál, riskují investoři v případě selhání emitenta obrovské riziko. Tyto typy dluhových nástrojů jsou známé jako špatné papíry.
Investoři, kteří hledají vysoké odměny z peněz, které investují, mohou být v pokušení využít šanci na špatný papír. Částečně je to proto, že tyto investice jsou obvykle nakupovány se slevou na jiné podobné nástroje. Emitenti by navíc mohli muset zvýšit úrokové sazby, aby přilákali investory a získat potřebné zjištění.
Investování do špatného papíru má vážné nedostatky. Charakteristickým rysem takových nástrojů je, že neexistuje žádná záruka, která je podporuje. V zásadě z nich činí nezajištěné půjčky, což znamená, že investoři musí doufat, že emitenti splní své dluhové závazky. Pokud k tomu nedojde, není nic, co by investoři mohli udělat, aby získali kapitál, který původně investovali. Výsledkem je, že potenciálně vysoké odměny jsou spojeny s riziky, která by mohla tyto odměny převažovat.
Většina špatných papírových emisí je prováděna společnostmi, u nichž existuje vysoké riziko selhání. Z tohoto důvodu jsou tyto společnosti obvykle potíženy špatnými úvěrovými ratingy agentur odpovědných za jejich sledování. Investoři tak mohou být přesvědčeni o možnosti, že by investice mohla být významně riziková z důvodu nízkého ratingu. Nejhorší z těchto dluhových nástrojů může způsobit extrémní škody nejen jednotlivým investorům, ale i celému hospodářství.