Co to jest efekt Clientele?
Efekt klienteli to teoria, która koncentruje się na zmianach cen akcji, ponieważ odnoszą się one do konkretnych opcji. Ta szczególna koncepcja utrzymuje, że ruch tych cen w górę i w dół występuje w wyniku reakcji inwestorów na określone wydarzenia, które mają wpływ na cele i wymagania tych inwestorów. Niektóre zdarzenia, które mogą powodować zmiany w postrzeganiu danej opcji przez inwestorów, obejmują wprowadzenie podatku, zmiany w sposobie wypłacania dywidend lub wszelkie inne zmiany polityki, które wpływają na działalność firmy emitującej papiery wartościowe.
Podstawowym założeniem efektu klienta jest to, że każdy rodzaj zdarzenia uznanego przez inwestorów za negatywny doprowadzi ich do wycofania się z opcji i spółki emitującej. Po wycofaniu tego wsparcia inwestorzy podejmą zadanie znalezienia innego sposobu na zainwestowanie swoich pieniędzy. Często prowadzi to do tego, że inwestorzy decydują się skierować swoje zainteresowanie na podobną spółkę, która nie wydaje się obciążona tym samym negatywnym zdarzeniem. W rezultacie popyt na opcje spada, a cena rynkowa zaczyna spadać.
Jednocześnie efekt klienta może być pozytywny. Na przykład, jeśli firma dokona zmiany w polityce dywidendowej, na przykład zmieniając współczynnik wypłaty dywidendy w sposób, który inwestorzy postrzegają jako pozytywny, stopień wsparcia prawdopodobnie wzrośnie. W tym scenariuszu inwestorzy częściej nabywają dodatkowe akcje, a także polecają tę opcję innym inwestorom. Efektem końcowym tego rodzaju efektu klienteli jest to, że emitent generuje dodatkowy kapitał zakładowy, umacnia swoją pozycję na rynku i ostatecznie zarabia więcej dla wszystkich zainteresowanych.
Należy zauważyć, że prezentacja wszelkich zmian w polityce ma wiele wspólnego z tym, jak inwestorzy postrzegają te zmiany. Doprowadziło to do sytuacji, w których firma, która chciała zmniejszyć dywidendę, musiałaby przekonać inwestorów, dlaczego ten ruch leży w ich najlepszym interesie w dłuższej perspektywie. Jeśli firma będzie w stanie zminimalizować wpływ zmiany polityki i faktycznie zmotywuje inwestorów do pozytywnego spojrzenia na zmianę, większość prawdopodobnie zdecyduje się zatrzymać swoje akcje i ewentualnie kupić dodatkowe opcje. Jeżeli firma nie będzie w stanie obrócić zmiany w sposób, który inwestorzy postrzegają jako krok naprzód, efektem klientów może być znaczna liczba akcji po cenach dumpingowych na rynek, co powoduje spadek ceny.