Che cos'è l'effetto clientela?
L'effetto sulla clientela è una teoria che si concentra sul movimento dei prezzi delle azioni in relazione a opzioni specifiche. Questo particolare concetto sostiene che il movimento verso l'alto e verso il basso di tali prezzi si verifica a causa delle reazioni degli investitori a eventi specifici che hanno un impatto sugli obiettivi e sulle richieste di tali investitori. Alcuni degli eventi che possono causare cambiamenti nel modo in cui gli investitori percepiscono una determinata stock option includono l'implementazione di un'imposta, i cambiamenti nel modo in cui vengono pagati i dividendi o qualsiasi altro tipo di modifica delle politiche che influisce sul funzionamento del business che emette i titoli.
Un presupposto di base dell'effetto della clientela è che qualsiasi tipo di evento considerato negativo dagli investitori li porterà a ritirare il proprio supporto dall'opzione e dalla società emittente. Dopo aver ritirato tale supporto, gli investitori si impegneranno a trovare un altro modo per investire il proprio denaro. Ciò porta spesso gli investitori a scegliere di indirizzare il proprio interesse verso una società simile che non appare gravata dallo stesso evento negativo. Di conseguenza, la domanda per le opzioni diminuisce e il prezzo di mercato inizia a scendere.
Allo stesso tempo, l'effetto di una clientela può essere positivo. Ad esempio, se un'azienda modifica la politica dei dividendi, ad esempio spostando il rapporto di pagamento dei dividendi in un modo che gli investitori percepiscono come positivo, è probabile che il grado di sostegno aumenti. In questo scenario, è più probabile che gli investitori acquisiscano ulteriori quote del titolo e raccomandano anche l'opzione ad altri investitori. Il risultato finale di questo tipo di effetto sulla clientela è che la società emittente genera capitale azionario aggiuntivo, rafforza la sua posizione sul mercato e alla fine guadagna più denaro per tutti gli interessati.
È importante notare che la presentazione di eventuali cambiamenti nella politica ha molto a che fare con il modo in cui gli investitori percepiscono tali cambiamenti. Ciò ha portato a situazioni in cui una società che voleva ridurre un dividendo dovrebbe convincere gli investitori perché questa mossa è nel loro interesse nel lungo periodo. Se la società è in grado di ridurre al minimo l'impatto del cambiamento di politica e in realtà motiva gli investitori a vedere il cambiamento in una luce positiva, la maggior parte probabilmente sceglierà di conservare le proprie azioni e possibilmente acquistare ulteriori opzioni. Se l'impresa non è in grado di far girare il cambiamento in un modo che gli investitori vedono come un passo avanti, è probabile che l'effetto della clientela sia un numero significativo di azioni scaricate sul mercato, il che provoca la riduzione del prezzo.