Qual é o efeito da clientela?
O efeito da clientela é uma teoria que se concentra no movimento dos preços das ações no que se refere a opções específicas. Esse conceito em particular sustenta que o movimento ascendente e descendente desses preços ocorre devido às reações dos investidores a eventos específicos que impactam as metas e demandas desses investidores. Alguns dos eventos que podem causar mudanças na maneira como os investidores percebem uma determinada opção de ações incluem a implementação de um imposto, mudanças na forma de pagamento de dividendos ou qualquer outro tipo de mudança de política que afeta a operação da empresa que emite os valores mobiliários.
Uma premissa básica do efeito da clientela é que qualquer tipo de evento considerado negativo pelos investidores os levará a começar a retirar seu apoio da opção e da empresa emissora. Ao retirar esse apoio, os investidores começarão a tarefa de encontrar outra maneira de investir seu dinheiro. Isso geralmente leva os investidores a optar por direcionar seus interesses para uma empresa semelhante que não parece onerada pelo mesmo evento negativo. Como resultado, a demanda pelas opções diminui e o preço de mercado começa a cair.
Ao mesmo tempo, um efeito da clientela pode ser positivo. Por exemplo, se uma empresa fizer uma alteração na política de dividendos, como mudar a taxa de pagamento de dividendos de uma maneira que os investidores considerem positiva, é provável que o grau de suporte aumente. Nesse cenário, é mais provável que os investidores adquiram ações adicionais e também recomendem a opção a outros investidores. O resultado final desse tipo de efeito da clientela é que a empresa emissora gera capital social adicional, fortalece sua posição no mercado e, finalmente, ganha mais dinheiro para todos os envolvidos.
É importante observar que a apresentação de quaisquer mudanças na política tem muito a ver com a maneira como os investidores percebem essas mudanças. Isso levou a situações em que uma empresa que desejasse diminuir um dividendo teria que convencer os investidores por que esse movimento é do seu interesse no longo prazo. Se a empresa conseguir minimizar o impacto da mudança de política e realmente motivar os investidores a ver a mudança de uma maneira positiva, a maioria provavelmente escolherá reter suas ações e possivelmente adquirir opções adicionais. Se a empresa não conseguir girar a mudança de uma maneira que os investidores considerem um passo à frente, o efeito da clientela provavelmente será um número significativo de ações despejadas no mercado, o que desencadeia a queda no preço.