Co je ochrana hovorů?

Ve financích se ochrana hovorů vztahuje na ustanovení v podmínkách, které upravují určitý typ finanční transakce. Tento typ ustanovení nejčastěji zajišťuje, že původce nemůže navodit včasné vyřešení transakce, alespoň do doby, než je transakce v platnosti po minimální dobu. Ochrana hovorů je běžná u některých emisí dluhopisů, stejně jako u různých typů hypoték a půjček.

Ochrana volání v zásadě brání emitentovi v zahájení včasného volání do finančního nástroje. V případě dluhopisů to znamená, že emise dluhopisů musí být v platnosti po minimální dobu, než může emitent uskutečnit výzvu a vydat předčasné výplaty držiteli dluhopisů. Například, je-li dluhopis nastaven na splatnost do deseti let, může toto ochranné ustanovení zajistit držiteli, že dluhopis zůstane v platnosti, a naakumulovat úrok po dobu nejméně pěti let, než se emitent může rozhodnout uskutečnit výzvu.

Ochrana hovorů se vyskytuje také u mnoha typů půjček, včetně hypotéky. V této aplikaci může ochrana omezit pohyby věřitele i vypůjčovatele. Pro dlužníka mohou existovat sankce za včasné splacení půjčky, což je krok, který účinně zajišťuje, že věřitel stále vytváří slušnou míru návratnosti transakce. Současně je věřiteli zakázáno vydat předčasnou výzvu k půjčce, s výjimkou okolností, jako je prodlení dlužníka, čímž se předejde tomu, aby předčasné volání dalo dlužníka do nežádoucí finanční situace.

Investoři se někdy rozhodnou koupit cenné papíry známé jako dluhopisy splatné na požádání. V zásadě jsou tyto dluhopisy obvykle strukturovány tak, aby emitentovi dluhopisu umožnily volat dluhopis, pokud to okolnosti k tomu budou příznivé. U splatitelných dluhopisů, které mají pevnou úrokovou sazbu, se může emitent rozhodnout, že bude dluhopis volat brzy, dojde-li k poklesu úrokových sazeb, což účinně pomůže ušetřit emitentovi peníze. Výměnou za zvýšené riziko předčasného splacení jsou dluhopisy tohoto typu obvykle poskytovány s vyšší návratností, což částečně pomáhá vyrovnat riziko pro investora.

Cílem myšlenky ochrany hovorů je z větší části zajistit, aby k původnímu trvání finanční transakce došlo, s výjimkou neočekávaných okolností. Pro investory to znamená, že existuje větší šance na výtěžek očekávaný z nákupu splatných dluhopisů nebo jiných druhů cenných papírů, které lze splatit. Pro věřitele existuje ochrana před předčasným splacením půjček, které vedou k významné ztrátě úrokových výnosů.