O que é uma proteção de chamada?

Em finanças, a proteção de chamadas refere-se a uma provisão dentro dos termos e condições que governam algum tipo de transação financeira. Na maioria das vezes, esse tipo de provisão garante que o originador não possa instigar uma resolução antecipada da transação, pelo menos até que a transação esteja em vigor por um período mínimo de tempo. Uma proteção de chamada é comum em algumas emissões de títulos, bem como em diferentes tipos de hipotecas e empréstimos.

Essencialmente, a proteção de chamadas impede que o emissor instale uma ligação antecipada no instrumento financeiro. No caso de títulos, isso significa que a emissão de títulos deve estar em vigor por um período mínimo de tempo antes que o emissor possa implementar uma chamada e emitir um pagamento antecipado ao detentor do título. Por exemplo, se o título tiver vencimento em dez anos, essa provisão protetora poderá garantir ao detentor que o título permanecerá em vigor e acumulará juros por pelo menos cinco anos antes que o emissor possa optar por fazer uma ligação.

A proteção de chamadas também é encontrada em muitos tipos de empréstimos, incluindo hipotecas. Nesta aplicação, a proteção pode restringir os movimentos do credor e do devedor. Para o mutuário, pode haver multas pelo pagamento antecipado do empréstimo, uma medida que efetivamente garante que o credor ainda gere uma taxa decente de retorno sobre a transação. Ao mesmo tempo, o credor é impedido de emitir uma ligação antecipada do empréstimo, exceto em circunstâncias como inadimplência do tomador, impedindo assim que uma ligação antecipada coloque o tomador em uma situação financeira indesejável.

Às vezes, os investidores optam por comprar títulos conhecidos como títulos exigíveis. Essencialmente, esses títulos geralmente são estruturados para permitir que o emissor do título os chame, caso as circunstâncias se tornem favoráveis. Com títulos exigíveis que pagam uma taxa de juros fixa, o emissor pode optar por pagar o título antecipadamente se as taxas de juros caírem, ajudando efetivamente a economizar o dinheiro do emissor. Em troca do aumento do risco de uma ligação antecipada, os títulos desse tipo geralmente são provisionados com um retorno mais alto, o que ajuda a compensar um pouco o risco para o investidor.

Na maioria das vezes, a idéia de proteção de chamadas tem o objetivo de garantir que a duração original da transação financeira ocorra, exceto em circunstâncias imprevistas. Para os investidores, isso significa que há uma melhor chance de obter o retorno antecipado da compra de títulos exigíveis ou outros tipos de valores mobiliários. Para os credores, há proteção contra o pagamento antecipado de empréstimos que resulta em uma perda significativa de receita de juros.