Che cos'è una protezione delle chiamate?
In finanza, la protezione delle chiamate si riferisce a una disposizione nei termini e condizioni che regolano un tipo di transazione finanziaria. Molto spesso, questo tipo di disposizione garantisce che l'originatore non possa avviare una risoluzione anticipata della transazione, almeno fino a quando la transazione è rimasta in vigore per un periodo di tempo minimo. Una protezione delle chiamate è comune con alcune emissioni obbligazionarie nonché con diversi tipi di mutui e prestiti.
In sostanza, la protezione delle chiamate impedisce all'emittente di avviare una chiamata anticipata sullo strumento finanziario. Nel caso di obbligazioni, ciò significa che l'emissione di obbligazioni deve essere in vigore per un periodo di tempo minimo prima che l'emittente possa implementare una chiamata ed emettere un rimborso anticipato al detentore di obbligazioni. Ad esempio, se si prevede che l'obbligazione scadrà tra dieci anni, questa disposizione protettiva può garantire al detentore che l'obbligazione rimarrà in vigore e maturerà interessi per almeno cinque anni prima che l'emittente possa scegliere di effettuare una chiamata.
La protezione delle chiamate si trova anche in molti tipi di prestiti, compresi i mutui. In questa applicazione, la protezione può limitare i movimenti sia del prestatore che del mutuatario. Per il mutuatario, potrebbero esserci delle penali per il rimborso anticipato del prestito, una mossa che garantisce in modo efficace che il creditore generi ancora un tasso di rendimento decente sulla transazione. Allo stesso tempo, al prestatore è vietato emettere una chiamata anticipata sul prestito, tranne in circostanze quali inadempienza da parte del mutuatario, impedendo così a una chiamata anticipata di porre il mutuatario in una situazione finanziaria indesiderabile.
Gli investitori a volte scelgono di acquistare titoli noti come obbligazioni richiamabili. In sostanza, queste obbligazioni sono generalmente strutturate in modo da consentire all'emittente di obbligare a chiamare l'obbligazione qualora le circostanze diventino favorevoli a farlo. Con obbligazioni richiamabili che portano un tasso di interesse fisso, l'emittente può scegliere di chiamare anticipatamente l'obbligazione se i tassi di interesse calano, contribuendo efficacemente a risparmiare denaro dell'emittente. In cambio dell'aumento del rischio di una chiamata anticipata, le obbligazioni di questo tipo sono generalmente provviste di un rendimento più elevato, il che aiuta a compensare un po 'il rischio per l'investitore.
Per la maggior parte, l'idea della protezione delle chiamate ha l'obiettivo di garantire che avvenga la durata originaria della transazione finanziaria, tranne in circostanze impreviste. Per gli investitori, ciò significa che esiste una migliore possibilità di guadagnare il rendimento previsto dall'acquisto delle obbligazioni richiamabili o di altri tipi di titoli richiamabili. Per i finanziatori, esiste una protezione dal pagamento anticipato dei prestiti che comporta una significativa perdita di interessi attivi.