Was ist der Reichtumseffekt?
Der Wohlstandseffekt ist eine ökonomische Theorie der Konsumgewohnheiten, die besagt, dass der Konsum steigt, wenn der wahrgenommene Wohlstand der Verbraucher steigt. Die Wahrnehmung der Verbraucher über ihr Vermögen hängt in der Regel von Vermögenswerten wie Aktien und Immobilien sowie von liquiden Mitteln wie Bargeld und Bankkonten ab. Im Gegensatz zu Bargeld auf der Bank sind Immobilien- und Aktienwerte jedoch nur Vermögen auf dem Papier und stellen bis zum Verkauf kein echtes Vermögen dar, möglicherweise zu einem niedrigeren Preis. Bis zu einem tatsächlichen Verkauf ist Wertsteigerung nur eine Marktbeurteilung des potenziellen Wohlstands.
Das wirtschaftliche Phänomen des Vermögenseffekts verdankt seine Kraft der Verbraucherpsychologie. Der gestiegene Wert von Wohnraum und Aktienkursen auf Papier lässt die Verbraucher zuversichtlicher werden. Sie fühlen sich sicherer, geben mehr Geld aus und sind eher bereit, Waren und Dienstleistungen zu kaufen, indem sie mehr Kredite aufnehmen.
Die Nachfrage steigt jedoch nicht für alle Waren, da sich die Verbraucher wohlhabender fühlen. Wenn der Wohlstand der Verbraucher zunimmt, fangen einige Verbraucher an, billigere Waren zu vernachlässigen und mit teureren Gegenständen zu handeln. Unter dem Wohlstandseffekt könnten Verbraucher beispielsweise große, teurere SUVs mit geringerem Kraftstoffverbrauch kaufen, anstatt kleine, kraftstoffsparende Autos zu kaufen.
Ökonomen, die das Phänomen untersucht haben, haben seine Auswirkungen quantifiziert. Im Allgemeinen haben sie festgestellt, dass der Vermögenseffekt, der durch steigende Immobilien- oder Aktienkurse verursacht wird, die Konsumausgaben um 2 bis 9 Prozent für jeden Dollar erhöhten Vermögens erhöht. Eine Studie ergab, dass der Vermögenseffekt durch steigende Immobilienpreise die Konsumausgaben stärker steigerte als der Vermögenseffekt durch höhere Aktienkurse.
Der Wohlstandseffekt wird häufig von Ökonomen bei der Überprüfung der Verbraucherausgaben oder des Verbrauchervertrauens angeführt. Ben Bernanke, Vorsitzender der Federal Reserve, schrieb im November 2010 in einem Kommentar für die Washington Post, dass die Fed mit dem Kauf von Staatsanleihen im Wert von 600 Milliarden US-Dollar (USD) den zweiten Versuch der Fed unternahm, die USA durch quantitative Lockerungsmaßnahmen zu stimulieren Wirtschaft würde die Aktienkurse steigen lassen. Diejenigen, die an den Vermögenseffekt glauben, der durch steigende Wertpapiere und Immobilienpreise verursacht wird, räumen gewöhnlich ein, dass sinkende Immobilien- und Aktienpreise einen umgekehrten Vermögenseffekt hervorrufen können, bei dem ein sinkendes Vertrauen der Verbraucher in das wahrgenommene Vermögen dazu führen kann, dass die Verbraucher ihre Ausgaben zügeln.
Nicht alle Ökonomen schließen sich jedoch der Theorie des Wohlstandseffekts an. Einige weisen auf den dot.com-Boom Ende der 1990er Jahre und die darauf folgende Büste Anfang der 2000er Jahre hin. Der Boom und die Pleite brachten keine signifikante Zunahme oder Abnahme des Konsums der Verbraucher, heißt es.