Was ist ein Liefermonat?
Der Liefermonat ist der Monat, in dem ein Terminkontrakt abgeschlossen wird. In einigen Fällen bedeutet dies die physische Lieferung von Waren. In anderen Fällen ist dies der Punkt, an dem eine Barabrechnung berechnet und abgeschlossen wird.
Ein Terminkontrakt ist lediglich eine Finanzmarkttransaktion, bei der vereinbart wird, dass der Abschluss zu einem späteren Zeitpunkt erfolgt. Dies steht im Gegensatz zu dem einfacheren System, bei dem das Geschäft sofort abgeschlossen wird, einem Spot-Vertrag, da das Geschäft vor Ort stattfindet. In der Regel wird bei einem Futures-Kontrakt der Preis im Voraus vereinbart und gilt unabhängig vom aktuellen Marktpreis zum Zeitpunkt des Abschlusses des Geschäfts.
Bei einigen Arten von Terminkontrakten umfasst der Liefermonat im wahrsten Sinne des Wortes die Lieferung. Beispielsweise wird bei einem Warenkontrakt der Verkäufer die vereinbarte Menge der Ware wie Getreide im vereinbarten Monat liefern, während der Käufer das Geld übergibt. Der Vertrag kann eine Lieferung beinhalten, die echt ist, aber in elektronischer Form vorliegt. Beispielsweise werden bei einem Devisenterminkontrakt die beiden Geldsätze normalerweise eher durch elektronische Überweisung als als physisches Bargeld geliefert.
Bei anderen Arten von Terminkontrakten umfasst der Liefermonat lediglich eine Berechnung. Dies kommt mit Geschäften, die einen Nennbetrag verwenden. Bei einigen Geschäften können sich beispielsweise beide Seiten gegenseitig einen festgelegten Betrag verleihen, wobei einer einen vereinbarten festen Zinssatz berechnet und der andere den Marktzinssatz im Liefermonat berechnet. Bei solchen Deals wechselt das Kapital des Kredits niemals den Besitzer und im Liefermonat zahlen die beiden Seiten nicht die vollen Zinszahlungen. Stattdessen berechnen sie, wie hoch die Zinszahlungen der beiden Seiten gewesen wären, und dann zahlt eine Seite die andere, um die Differenz auszugleichen, die den Gewinn und Verlust aus dem Geschäft darstellt.
Wann genau das Geschäft im Liefermonat abgeschlossen ist, hängt vom jeweiligen Vertrag ab. An vielen Finanzbörsen gibt es in jedem Monat einen standardisierten Termin für Lieferungen zu einem bestimmten Vertragstyp. In diesem Fall muss eine Abweichung von beiden Parteien im Voraus ausdrücklich vereinbart werden.
Einige Kontrakte können als Front-Month-Kontrakte gekennzeichnet sein. Dies bedeutet, dass der Fertigstellungstermin der frühestmögliche Termin ist, nachdem das Geschäft vereinbart wurde. Dies ist entweder derselbe Kalendermonat oder der folgende Kalendermonat, je nachdem, ob das Standardabschlussdatum im aktuellen Kalendermonat bereits verstrichen ist. Obwohl der potenzielle Gewinn mit dem nahe rückenden Fertigstellungstermin tendenziell sinkt, weil es weniger wahrscheinlich ist, dass sich die Marktrate unvorhersehbar ändert, kann der Handel mit Front-Month-Kontrakten besonders liquide sein. Dies liegt daran, dass viele Händler nur daran interessiert sind, durch den Kauf und Verkauf von Terminkontrakten Gewinne zu erzielen, und am Ende keine Lust haben, sich an der Börse zu beteiligen, insbesondere bei physischen Waren.