Was ist der Unterschied zwischen Schatzwechseln und Schatzanweisungen?
Schatzwechsel und Schatzanweisungen sind Wertpapiere, die vom US-Finanzministerium verkauft werden. Es gibt zwei Hauptunterschiede zwischen diesen Arten von Problemen. Der erste Unterschied besteht darin, dass Schatzwechsel eine Laufzeit von weniger als einem Jahr haben, während Schatzanweisungen eine Laufzeit von mehr als 10 Jahren haben. Der zweite Unterschied besteht darin, dass Schatzwechsel nicht verzinst werden und Schatzanweisungen halbjährlich verzinst werden.
Sowohl Schatzwechsel als auch Schatzanweisungen haben genau definierte Fälligkeitstermine. Schatzwechsel machen etwa ein Drittel der ausstehenden Schulden der US-Regierung aus und werden wöchentlich mit Laufzeiten von drei Monaten, sechs Monaten und einem Jahr begeben. Schatzwechsel werden montags versteigert, die Zahlung erfolgt am darauffolgenden Donnerstag. Staatsanleihen werden viermal im Jahr - im Februar, Mai, August und Oktober - mit Laufzeiten von 15, 20 und 30 Jahren ausgegeben.
Schatzwechsel werden mit einem Abschlag verkauft, und der Gewinn spiegelt sich nur in der Differenz zwischen Nennwert und Abschlagspreis wider. Der Gewinn aus dem Kauf einer Staatsanleihe spiegelt sich in der Differenz zwischen Nennwert und Diskontpreis sowie in der Summe der halbjährlichen Zinscouponzahlungen wider. Sowohl Schatzwechsel als auch Staatsanleihen gelten als die sichersten Anlagen, die ein Anleger tätigen kann, da sie von der US-Regierung unterstützt werden. Ihre kürzere Laufzeit ist der Grund, warum Schatzwechsel allgemein als die weniger riskanten von beiden angesehen werden.
Die Zinssätze werden aus Schatzwechseln und Staatsanleihen berechnet und spiegeln die Zinssätze wider, zu denen die US-Regierung US-Dollar kaufen kann. Ein interessanter Zusammenhang zwischen Schatzwechseln und Staatsanleihen ist in der Zinsstrukturkurve dargestellt. Die Renditekurve stellt die erwarteten Renditen oder die Kapitalrendite über die Zeit dar und wird nach einem als Bootstrap-Methode bekannten Verfahren berechnet, bei dem der Nullsatz für eine Reihe von Wertpapieren berechnet wird.
Wie zu erwarten ist, ist die Rendite einer Investition in der Regel höher, wenn das Geld über einen längeren Zeitraum angelegt wird. In dieser normalen Situation tendiert die Grafik nach oben, mit kurzfristig niedrigeren Renditen - drei Monate bis ein Jahr - und langfristig höheren Renditen - fünf bis 30 Jahre. In seltenen Momenten der Wirtschaftskrise wird die Zinsstrukturkurve invertiert, was als Backwardation bezeichnet wird. In dieser Situation wird es als riskanter angesehen, langfristige Wertpapiere zu halten.