Quelle est la différence entre les bons du Trésor et les obligations du Trésor?

Les bons du Trésor et les bons du Trésor sont des titres vendus par le Département du Trésor des États-Unis. Il existe deux différences principales entre ces types de problèmes. La première différence est que les bons du Trésor ont une échéance inférieure à un an, alors que les bons du Trésor ont une échéance supérieure à 10 ans. La deuxième différence est que les bons du Trésor ne comportent pas de paiement d'intérêts et que les bons du Trésor exigent des paiements semestriels.

Les bons du Trésor et les bons du Trésor ont des échéances bien définies. Les bons du Trésor représentent environ un tiers de l'encours de la dette du gouvernement américain et sont émis chaque semaine, avec des échéances de trois mois, six mois et un an. Les bons du Trésor sont mis aux enchères le lundi, le paiement étant dû au jeudi suivant. Les obligations du Trésor sont émises quatre fois par an - en février, mai, août et octobre - avec des échéances de 15, 20 et 30 ans.

Les bons du Trésor sont vendus à prix réduit et le profit est uniquement reflété dans la différence entre la valeur nominale et le prix d'escompte. Le profit résultant de l’achat d’une obligation du Trésor est reflété dans la différence entre la valeur nominale et le prix d’escompte ainsi que dans la somme des paiements de coupon d’intérêts semestriels. Les bons du Trésor et les bons du Trésor sont considérés comme les investissements les plus sûrs qu'un investisseur puisse faire, car ils sont adossés au gouvernement américain. Leur échéance plus courte explique pourquoi les bons du Trésor sont généralement considérés comme les moins risqués des deux.

Les taux du Trésor sont calculés à partir des bons et des obligations du Trésor et reflètent les taux d'intérêt auxquels le gouvernement américain peut acheter des dollars américains. Une corrélation intéressante entre les bons du Trésor et les bons du Trésor est illustrée dans la courbe de rendement. La courbe de rendement indique les rendements anticipés, ou le retour sur investissement, dans le temps et est calculée à l'aide d'un processus appelé méthode du bootstrap, qui calcule le taux zéro pour une plage de titres.

Comme on pouvait s'y attendre, le retour sur investissement est généralement plus élevé lorsque l'argent est investi pour une longue période. Dans cette situation normale, le graphique est en hausse, avec des rendements plus faibles à court terme - trois mois à un an - et des rendements plus élevés à long terme - cinq à 30 ans. Dans de rares moments de crise économique, la courbe de rendement est inversée, ce qui s'appelle un backwardation. Dans cette situation, il est considéré plus risqué de détenir des titres à long terme.