Jaký je rozdíl mezi pokladničními poukázkami a státními dluhopisy?

Pokladniční poukázky a státní dluhopisy jsou cenné papíry prodávané ministerstvem financí Spojených států. Mezi těmito typy problémů existují dva hlavní rozdíly. První rozdíl spočívá v tom, že státní pokladniční poukázky mají splatnost kratší než jeden rok, zatímco státní dluhopisy mají splatnost delší než 10 let. Druhým rozdílem je, že státní pokladniční poukázky nemají výplaty úroků a státní dluhopisy mají pololetní výplaty úroků.

Pokladní poukázky i státní dluhopisy mají přesně definované termíny splatnosti. Pokladní poukázky představují asi jednu třetinu nesplaceného dluhu vlády USA a jsou vydávány týdně se splatností tři měsíce, šest měsíců a jeden rok. Pokladniční poukázky jsou draženy v pondělí s platbou do příštího čtvrtek. Státní dluhopisy se vydávají čtyřikrát ročně - v únoru, květnu, srpnu a říjnu - se splatností 15, 20 a 30 let.

Pokladniční poukázky se prodávají se slevou a zisk se odráží pouze v rozdílu mezi nominální hodnotou a diskontní cenou. Zisk za nákup státních dluhopisů se odráží v rozdílu mezi nominální hodnotou a diskontní cenou, jakož i ve výši pololetních plateb úrokových kupónů. Pokladní poukázky i státní dluhopisy jsou považovány za nejbezpečnější možné investice, které může investor provést, protože jsou podporovány vládou USA. Jejich kratší období je důvodem, proč jsou pokladniční poukázky obecně považovány za méně riskantní z těchto dvou.

Sazby státní pokladny se počítají z pokladničních poukázek a státních dluhopisů a odrážejí úrokové sazby, za které může americká vláda koupit americké dolary. Zajímavá korelace mezi pokladničními poukázkami a státními dluhopisy je znázorněna na výnosové křivce. Grafy výnosové křivky předpokládaly výnosy nebo návratnost investice v čase a vypočítaly se pomocí procesu známého jako bootstrapova metoda, která vypočítává nulovou sazbu pro řadu cenných papírů.

Jak by se dalo očekávat, návratnost investice je obvykle vyšší, pokud jsou peníze investovány po delší dobu. V této normální situaci se graf sklonuje nahoru, s nižšími výnosy v krátkodobém horizontu - tři měsíce až jeden rok - a vyššími výnosy v dlouhodobém horizontu - pěti až 30 lety. Ve vzácných chvílích hospodářské krize je výnosová křivka obrácena, což je událost známá jako zaostávání. V této situaci je považováno za rizikovější držet dlouhodobé cenné papíry.