¿Qué es una duración de difusión corporativa?
Las duraciones de propagación corporativa tienen que ver con la respuesta del precio de un bono corporativo a diversas condiciones económicas durante la vida del bono. En este sentido, se centra en la sensibilidad al precio del bono en relación con los factores tales como cambios en el mercado y los cambios en los diferenciales del tesoro en relación con la opción de bonos. Proyectarlo es una de las tareas comunes que muchos inversores y corredores que se ocupan de cuestiones de bonos investigarán muy de cerca antes de realizar una compra de bonos.
Un diferencial corporativo, en lo que respecta a un bono, tiene un impacto en la cantidad de flujo de efectivo que puede ser recibido por el inversor que posee la opción de bonos. Dependiendo de los cambios en varios factores, los inversores pueden necesitar repensar si ejercerán sus opciones en relación con los bonos corporativos. Si la duración de la propagación corporativa indica que los cambios en el precio del mercado merecen la acción, el inversor puede optar por ejecutar la emisión de bonos, si esta es una opción con la estructura deel enlace.
Los emisores de bonos también observan esta respuesta, ya que puede afectar si el enlace puede alcanzar el vencimiento o si el bono debe llamarse en un punto anterior en el tiempo permitido por los términos y condiciones asociados con el enlace. Por ejemplo, si la duración del diferencial corporativo es tal que las condiciones hacen que el precio del bono aumente significativamente, la compañía que emite el bono puede optar por llamar temprano a los bonos, pagarles y crear una nueva emisión de bonos. Si indica que el precio de los bonos está aumentando de acuerdo con las proyecciones y no hay cambios importantes en el mercado, sin embargo, es probable que el bono permanezca intacto hasta el punto de vencimiento.
El seguimiento de esta respuesta se basa en la utilización de un cambio de 100 puntos básicos en los diferenciales corporativos sobre LIBOR. Si todos los factores permanecen más o menos dentro de las proyecciones, entonces los titulares de bonos y los emisores generalmente no sentirán la necesidad de tomare cualquier acción y el vínculo continuará progresando hacia la madurez. Sin embargo, una extensión sobre Libor que indica cambios económicos que alteran el clima y cambian los supuestos básicos del desempeño del mercado en relación con la emisión de bonos, puede indicar la necesidad de acción más temprano que tarde.