Was ist eine Corporate Spread Duration?
Die Spread-Duration von Unternehmen hängt mit der Reaktion des Preises einer Unternehmensanleihe auf verschiedene wirtschaftliche Bedingungen über die Laufzeit der Anleihe zusammen. In diesem Sinne konzentriert es sich auf die Preissensitivität der Anleihe, da sie sich auf Faktoren wie Marktveränderungen und Veränderungen der Spreads von Treasuries im Zusammenhang mit der Anleiheoption bezieht. Die Projektierung ist eine der häufigsten Aufgaben, die viele Anleger und Broker, die sich mit Anleihen befassen, sehr genau untersuchen, bevor sie Anleihen kaufen.
Ein Unternehmensspread hat im Zusammenhang mit einer Anleihe einen Einfluss auf die Höhe des Cashflows, den der Anleger erhalten kann, der die Anleiheoption hält. Abhängig von den Veränderungen verschiedener Faktoren müssen Anleger möglicherweise überdenken, ob und wie sie ihre Optionen in Bezug auf Unternehmensanleihen ausüben werden. Wenn die Spread-Duration des Unternehmens anzeigt, dass Änderungen des Marktpreises die Maßnahme rechtfertigen, kann der Anleger die Emission der Anleihe ausführen, sofern dies eine Option in Bezug auf die Struktur der Anleihe ist.
Auch die Emittenten von Anleihen beobachten diese Reaktion, da sie sich darauf auswirken kann, ob die Anleihe fällig wird oder ob die Anleihe zu einem früheren Zeitpunkt gekündigt werden sollte, der gemäß den mit der Anleihe verbundenen Bedingungen zulässig ist. Wenn zum Beispiel die Spread-Duration eines Unternehmens derart ist, dass die Konditionen den Preis der Anleihe erheblich ansteigen lassen, kann das emittierende Unternehmen die Anleihen vorzeitig kündigen, auszahlen und eine neue Anleihe auflegen. Wenn sich herausstellt, dass der Anleihepreis nach Prognosen steigt und sich keine größeren Marktverschiebungen ergeben, dürfte die Anleihe jedoch bis zur Fälligkeit intakt bleiben.
Die Verfolgung dieser Reaktion basiert auf der Verwendung einer 100-Basispunkte-Änderung der Spreads von Unternehmen über den LIBOR. Wenn alle Faktoren mehr oder weniger innerhalb der Projektionen bleiben, werden Anleiheinhaber und Emittenten in der Regel keinen Handlungsbedarf verspüren und die Anleihe wird sich weiter in Richtung Fälligkeit entwickeln. Ein Spread über den LIBOR, der auf wirtschaftliche Veränderungen hinweist, die das Klima verändern und die Grundannahmen der Marktleistung in Bezug auf die Anleihenemission ändern, kann jedoch eher früher als später Handlungsbedarf anzeigen.