Co to jest czas trwania spreadu korporacyjnego?
Czas trwania spreadu korporacyjnego ma związek z reakcją ceny obligacji korporacyjnej na różne warunki ekonomiczne w całym okresie jej trwania. W tym sensie koncentruje się na wrażliwości cen obligacji, ponieważ odnosi się do takich czynników, jak zmiany na rynku i zmiany spreadów skarbowych, które odnoszą się do opcji obligacji. Prognozowanie tego jest jednym z typowych zadań, które wielu inwestorów i brokerów zajmujących się emisjami obligacji dokładnie zbada przed dokonaniem zakupu obligacji.
Spread korporacyjny, związany z obligacją, ma wpływ na wielkość przepływów pieniężnych, które może otrzymać inwestor posiadający opcję obligacji. W zależności od zmian różnych czynników inwestorzy mogą potrzebować ponownego przemyślenia, czy i jak skorzystają z opcji w odniesieniu do obligacji korporacyjnych. Jeżeli korporacyjny czas trwania spreadu wskazuje, że zmiany ceny rynkowej zasługują na działanie, inwestor może zdecydować się na emisję obligacji, jeśli jest to opcja ze strukturą obligacji.
Emitenci obligacji również obserwują tę odpowiedź, ponieważ może to wpłynąć na to, czy obligacja może osiągnąć termin zapadalności, czy też należy ją wezwać wcześniej, na co pozwalają warunki związane z obligacją. Na przykład, jeśli korporacyjny czas trwania spreadu jest taki, że warunki powodują znaczny wzrost ceny obligacji, firma emitująca obligację może zdecydować o wcześniejszym zwołaniu obligacji, spłaceniu jej i utworzeniu nowej emisji obligacji. Jeśli jednak wskaże, że cena obligacji rośnie zgodnie z prognozami i nie ma większych zmian na rynku, obligacja prawdopodobnie pozostanie nienaruszona aż do terminu zapadalności.
Śledzenie tej odpowiedzi opiera się na wykorzystaniu zmiany o 100 punktów bazowych w spreadach korporacyjnych w LIBOR. Jeżeli wszystkie czynniki pozostaną mniej więcej w granicach prognoz, wówczas posiadacze obligacji i emitenci zazwyczaj nie odczują potrzeby podjęcia jakichkolwiek działań, a obligacja będzie nadal postępować w kierunku terminu zapadalności. Różnica w stosunku do stawki LIBOR, która wskazuje na zmiany gospodarcze, które zmieniają klimat i zmieniają podstawowe założenia dotyczące wyników rynku w odniesieniu do emisji obligacji, może jednak wskazywać na potrzebę podjęcia działań wcześniej niż później.