¿Qué es el reembolso anticipado?
Entre los diversos tipos de estructuración financiera que están disponibles para empresas y empresarios se encuentra el concepto de reembolso anticipado. El proceso de reembolso anticipado implica la emisión de nuevos bonos que se utilizan para pagar el saldo pendiente de los bonos más antiguos antes de que lleguen las fechas de vencimiento de los bonos más antiguos. Aquí hay algunos datos sobre la forma en que el reembolso anticipado generalmente está estructurado para garantizar que el comprador de los bonos y el emisor estén protegidos.
Debido a que el principio básico del reembolso anticipado implica la emisión de nuevos bonos para pagar los bonos en circulación, debe existir cierto grado de seguridad para el emisor. Esto se logra mediante el uso de los ingresos de la nueva emisión para invertir en valores del gobierno, colocando efectivamente los ingresos en custodia. Los bonos más nuevos se compran a una tasa inferior al bono de mayor vencimiento que paga. El interés que se genera de los nuevos bonos se utiliza para pagar el bono de vencimiento largo antes de la fecha de la primera llamada. En esencia, este proceso es un medio de reembolsar previamente el bono anterior.
El reembolso anticipado es un método común utilizado por los gobiernos locales para retrasar la necesidad de realizar los pagos de los bonos en circulación, mientras se mantiene el estado actual de la deuda pendiente. Esto permite a la entidad gubernamental distribuir el endeudamiento total durante un período de tiempo más largo, en lugar de tener que pagar una gran cantidad de deuda en el momento actual. Es importante tener en cuenta que si bien los bonos municipales están exentos de impuestos, ese estado se revoca una vez que el bono se utiliza como parte de una estrategia de reembolso anticipado. La razón de aplicar impuestos al bono es que en un proceso de reembolso anticipado, es posible que el gobierno local emita una gran cantidad de deuda a tasas más bajas. El gobierno local puede invertir los ingresos en inversiones que pagarán a una tasa más alta que el valor nominal del bono. La imposición de impuestos sobre los bonos ayuda a reducir la creación de una deuda irracional que eventualmente podría conducir a una crisis financiera para el municipio.
Si bien el uso de reembolso anticipado para pagar el saldo pendiente de un bono de vencimiento largo es sólido, también es un proceso que no debe ser abusado. Este proceso de pre-reembolso es una excelente manera de permitir que un gobierno local reorganice temporalmente la deuda para que sea más manejable. Sin embargo, se recomienda prudencia al utilizar el reembolso anticipado de forma continua.