Wat is vooruitbetaling?
Onder de verschillende soorten financiële structurering die beschikbaar is voor bedrijven en ondernemers is het concept van vooruitbetaling. Het proces van voorafgaande terugbetaling omvat het uitgeven van nieuwe obligaties die worden gebruikt om het uitstaande saldo op oudere obligaties terug te betalen voordat de call-datums voor de oudere obligaties aankomen. Hier zijn enkele feiten over de manier waarop vooruitbetaling meestal is gestructureerd om ervoor te zorgen dat de koper van de obligaties en de emittent worden beschermd.
Omdat het basisprincipe van vooruitbetaling de uitgifte van nieuwe obligaties omvat om uitstaande obligaties af te lossen, moet de uitgevende instelling een zekere mate van zekerheid hebben. Dit wordt bereikt door de opbrengst van de nieuwe emissie te gebruiken om te beleggen in overheidseffecten, waardoor de opbrengst effectief in escrow wordt geplaatst. De nieuwere obligaties worden gekocht tegen een koers die lager is dan de langerlopende obligatie die wordt afbetaald. De rente die wordt gegenereerd op de nieuwe obligaties wordt gebruikt om de langlopende obligatie te betalen voordat de eerste call-datum arriveert. In wezen is dit proces een manier om de oudere obligatie vooraf terug te betalen.
Voorafbetalen is een gebruikelijke methode die door lokale overheden wordt gebruikt om de noodzaak om betalingen van de uitstaande obligaties uit te betalen, uit te stellen, terwijl de huidige status met uitstaande schuld behouden blijft. Hierdoor kan de overheidsentiteit de totale schuldenlast over een langere periode spreiden, in plaats van in de huidige tijd een grote hoeveelheid schulden te moeten betalen. Het is belangrijk op te merken dat hoewel gemeentelijke obligaties vrijgesteld zijn van belasting, deze status wordt ingetrokken zodra de obligatie wordt gebruikt als onderdeel van een strategie voor terugbetaling vooraf. De grondgedachte om belastingen op de obligatie toe te passen, is dat de lokale overheid in een vooraf terugbetalingsproces een hoge hoeveelheid schuld tegen lagere tarieven kan uitgeven. De lokale overheid kan de opbrengsten vervolgens beleggen in beleggingen die meer rendement opleveren dan de nominale waarde van de obligatie. Het heffen van belastingen op de obligaties helpt om de creatie van een onredelijke hoeveelheid schuld te beperken die uiteindelijk zou kunnen leiden tot een financiële crisis voor de gemeente.
Hoewel het gebruik van voorschotterugbetaling om het uitstaande saldo op een obligatie met lange looptijd af te lossen, gezond is, is het ook een proces dat niet mag worden misbruikt. Dit pre-restitutieproces is een geweldige manier om een lokale overheid in staat te stellen de schuld tijdelijk te reorganiseren zodat deze beter beheersbaar is. Voorzichtigheid in het gebruik van voorfinanciering op doorlopende basis wordt echter aanbevolen.