Qu'est-ce qu'un rachat ciblé?
Les rachats ciblés sont des stratégies parfois utilisées pour faire échouer une tentative de prise de contrôle hostile et conserver le contrôle d'une société. La méthode exacte d’un rachat ciblé implique généralement l’achat d’un nombre suffisant des actions émises pour reprendre le contrôle de la société et disposer ainsi d’un nombre suffisant de voix des actionnaires pour empêcher l’acquisition hostile. Dans la plupart des cas, le rachat des actions en circulation est effectué en offrant un prix supérieur au cours du marché actuel pour chaque action rachetée.
Un rachat ciblé peut impliquer de travailler avec le raider d'entreprise pour acquérir autant d'actions en circulation que possible. Cela signifie généralement d'offrir aux actionnaires plus pour chaque action que le raider est disposé à offrir. Avec un peu de chance, la société peut acheter suffisamment d’actions avant que le raider n’ait acquis une quantité d’actions contrôlée et empêcher la poursuite de la tentative de prise de contrôle.
À ce stade du rachat ciblé, la société peut contacter le raider d'entreprise et faire une offre sur toutes les actions que le raider a acquises jusqu'à présent. Si le prix par action est attractif pour le raider, il peut choisir de vendre les actions à la société émettrice et d’abandonner la tentative de prise de contrôle. Lorsque cela se produit, le rachat ciblé peut être considéré comme un succès.
Cependant, si le raider n’est pas satisfait du prix par action proposé par la société, la situation peut devenir une impasse. Lorsque ce type de situation se produit, la société peut choisir de combiner les efforts de rachat ciblés avec une autre stratégie, telle que la création d'une société de portefeuille qui reçoit toutes les actions acquises et entame le processus de conversion en un plan d'actionnariat salarié. Dans ces conditions, le raider doit généralement accepter un prix correspondant à la juste valeur marchande des actions sous son contrôle, ou risquer de perdre toute valeur une fois que le gouvernement aura approuvé le plan de conversion des actions.
Les prises de contrôle hostiles font partie du quotidien des entreprises modernes. Selon la position de la société attaquée, un rachat ciblé peut s'avérer judicieux. Cependant, il peut arriver qu'une tentative de rachat ciblée puisse être vaine, par exemple lorsque le raider d'entreprise est déterminé à acquérir la société pour démantèlement ou lorsque la société manque de ressources pour réunir le capital nécessaire au rachat des actions.