Vad är ett riktat återköp?
Riktade återköp är strategier som ibland används för att spåra ett fientligt övertagandeförsök och behålla kontrollen över ett företag. Den exakta metoden för en målinriktad återköp innebär vanligtvis att köpa tillräckligt mycket av de emitterade aktierna för att återta kontrollerande intresse i företaget och därmed ha tillräckligt många aktieägarröster för att förhindra att det fientliga förvärvet äger rum. I de flesta fall genomförs återköpet av utestående aktier genom att erbjuda mer än det aktuella marknadspriset för varje aktieandel som återköps.
En målinriktad återköp kan innebära att arbeta runt företagets raider för att förvärva så många utestående aktier som möjligt. Detta innebär vanligtvis att erbjuda aktieägare mer för varje aktie än raideren är villig att erbjuda. Med tur kan företaget köpa upp tillräckligt många aktier innan räknaren har förvärvat ett kontrollerande antal aktier och väsentligen stoppar övertagandet från att fortsätta.
Vid denna tidpunkt i det riktade återköpet kan företaget närma sig företagets raider och erbjuda ett erbjudande på alla aktier som raideren har förvärvat fram till denna tidpunkt. Om priset per aktie är attraktivt för räddaren kan han eller hon välja att sälja aktierna till det emitterande företaget och överge övertagningsförsöket. När detta sker kan det riktade återköpet betraktas som en framgång.
Men om räddaren inte är nöjd med det pris per aktie som erbjuds av företaget kan situationen bli ett dödläge. När denna typ av situation inträffar kan företaget välja att kombinera de riktade återköpsinsatserna med en annan strategi, till exempel att inrätta ett holdingbolag som tar emot alla förvärvade aktier och börjar processen att konvertera till en plan för anställdas aktieägande. Under dessa förhållanden måste raideren acceptera ett rimligt marknadsvärde för aktierna under hans eller hennes kontroll, eller de riskerar att bli värdelösa när regeringen godkänner aktieomvandlingsplanen.
Fientliga övertaganden är ett faktum i modern verksamhet idag. Beroende på företagets ställning som attackeras kan ett riktat återköp vara ett klokt drag. Det finns emellertid händelser där ett riktat återköpsförsök kan vara meningslöst, till exempel när företagskraven är fast besluten att förvärva företaget för demontering, eller när företaget saknar resurser för att skaffa tillräckligt med kapital för att återköpa aktierna.