En finance, qu'est-ce qu'un livre public?
Un livre public est une liste complète des ordres passés par le public pour acheter ou vendre des titres. Le nom est un peu trompeur, car le livre lui-même est en fait fermé. Le terme "public" fait référence au fait qu'il contient des commandes du public et non à la disponibilité publique du contenu. Certaines bourses de valeurs peuvent utiliser une terminologie différente pour faire référence au livre public. Au Chicago Board of Options Exchange (CBOE), par exemple, le livre public est appelé officiel du carnet de commandes.
Généralement, un livre public contient des ordres limités. Les ordres limités sont des ordres avec des paramètres stricts; passer un ordre à cours limité permet à quelqu'un de spécifier un prix d'achat maximum et un prix de vente minimum pour un titre donné. Ces limites empêchent les gens de prendre des pertes. Ils peuvent également rendre difficile de remplir une commande, cependant. Si quelqu'un demande trop ou offre trop peu, une commande peut rester non remplie jusqu'à ce que le marché change ou que l'investisseur accepte de modifier les limites pour faciliter la transaction.
Cette liste est gérée par un spécialiste ou un membre du personnel connu comme officiel des carnets de commande - à ne pas confondre avec le nom alternatif du carnet public utilisé à la CBOE. Lorsque le public soumet des commandes, le spécialiste note la taille de la commande et les spécifications. Ces informations sont utilisées pour exécuter les commandes et, une fois remplies, une commande est retirée du livre public.
Les teneurs de marché qui facilitent le traitement des commandes ont accès aux offres les plus élevées et aux prix de vente les plus bas du marché public. Cela leur permet d’avoir des informations qu’ils peuvent utiliser pour conclure des transactions, mettant en relation les personnes qui souhaitent acheter des titres avec des personnes qui souhaitent les vendre, et inversement. Des détails tels que la taille des commandes et le nombre de commandes dans le livre public sont cependant fermés et disponibles uniquement pour le membre du personnel qui tient le livre.
À tout moment, le livre public fournit des informations sur les commandes en cours. Lorsque le marché évolue rapidement, les commandes peuvent évoluer rapidement, car les clients trouvent rapidement des acheteurs et des vendeurs. Sur un marché en perte de vitesse, les commandes peuvent rester en attente pendant que le spécialiste s'efforce de trouver un preneur. Le teneur de marché peut jouer un rôle clé dans ce processus en faisant correspondre les ordres et en les vendant, et en facilitant les transactions pour que le marché reste en mouvement.