Qu'est-ce qu'une politique de dividende résiduel?
Une politique de dividende résiduel est un moyen de calculer des dividendes basés sur le montant des capitaux propres restant après la réalisation des dépenses en capital associées à l'investissement. L'approche consiste à utiliser les flux de trésorerie de la société pour faire face à ses obligations financières actuelles, puis à émettre des dividendes aux investisseurs en fonction du reliquat ou de ce qu'il en reste une fois ces obligations remplies. La plupart des sociétés utiliseront une formule spécifique pour déterminer quel pourcentage du résidu est utilisé dans le calcul du paiement de dividendes.
L'un des avantages de l'utilisation d'une politique de dividende résiduel est que l'accord a tendance à soutenir la sécurité financière permanente de l'entreprise. Ceci est important pour les investisseurs qui envisagent de conserver les actions émises par la société à long terme. Étant donné que la société paie d'abord ses dépenses en capital, puis détermine le montant qui sera versé en dividendes, l'entreprise restera probablement stable, conservera une cote de crédit stable et, en général, sera considérée comme un bon risque. Cela signifie à son tour que les actions émises par la société sont plus susceptibles de conserver sa valeur et, éventuellement, de s'apprécier progressivement.
Pour l'entreprise, l'utilisation d'une politique de dividende résiduel facilite la poursuite de l'activité sans recourir à aucun type de processus de comptabilité créative. Étant donné que les dépenses en capital sont payées à partir des flux de trésorerie, il est moins nécessaire d’emprunter pour poursuivre l’opération de base. En fonction de la force du cash-flow, il peut être possible de couvrir toutes les dépenses pertinentes, d’émettre des dividendes en utilisant le reste ou le solde après règlement des dépenses en immobilisations de la période en cours, et même de mettre de côté des fonds pour aider à de futurs projets d’expansion. Les sociétés de toutes tailles et de tous types peuvent utiliser cette approche pour l’émission de dividendes, car elle leur permet de calculer les paiements d’une manière qui risque moins d’avoir une incidence défavorable sur l’activité de base.
Les modalités de calcul des dividendes au moyen d’une politique de dividende résiduel dépendront de la façon dont la société choisira de structurer le processus au moment de l’émission des actions. En règle générale, il existe certaines différences en fonction des types d'actions émises par la société, les actionnaires privilégiés recevant des dividendes calculés selon une méthode et les autres investisseurs utilisant une méthode ou un pourcentage différents. L’utilisation d’une politique de dividende résiduel présente un inconvénient potentiel: si le solde des dépenses en capital reste peu après le règlement des dépenses en immobilisations, les actionnaires seront moins dividendes.