Qu'est-ce que la réglementation M?
Le règlement M peut se référer à deux réglementations juridiques différentes, qui peuvent toutes deux être pertinentes pour les investisseurs. L'un est un ensemble de règles adoptées par la Securities and Exchange Commission en 1996 couvrant le comportement d'une variété de personnes impliquées dans les titres. L'autre est un règlement de l'IRS affectant les sociétés d'investissement réglementées.
La version SEC du règlement M comprend des règles couvrant cinq classes de personnes. La règle 101 couvre les souscripteurs et les courtiers lors des principaux problèmes d'actions. Selon les circonstances, il restreint temporairement ou interdit en permanence une personne pour acheter ou persuader les autres d'acheter le stock avec lequel il ou elle s'occupe. La règle 102 apporte des restrictions similaires aux autres personnes impliquées dans l'émission des actions, mais permet de publier la publicité sur le fait que les actions sont en vente.
La règle 103 permet à celles impliquant des titres de Nasdaq un degré d'exemption de la règle 101. Cette exemption exige que les courtiers affectés soient "un fabricant de marché passifS
Règle 104 du règlement M interdit les gens de travailler avec les autres pour stabiliser injustement le prix d'une sécurité. Le principe général de la règle est que ces offres stabilisatrices ne sont généralement autorisées à empêcher ou à inverser une baisse du prix d'une garantie, plutôt qu'à augmenter intentionnellement le prix. Même lorsque ces offres sont autorisées, la personne doit accorder la priorité aux offres de commerçants indépendants qui ne sont pas impliqués dans l'accord de stabilisation.
La règle 105 restreint la vente à découvert d'une garantie juste avant l'annonce du prix d'un nouveau numéro de la sécurité. SelliNg implique d'emprunter des actions et de les vendre immédiatement, puis de les racheter plus tard pour les rendre chez le prêteur. Une personne effectuant une vente à découvert fera de l'argent si le cours de l'action baisse, plutôt que des hausse.
Une deuxième règle connue sous le nom de réglementation M est une règle de l'IRS couvrant les sociétés d'investissement réglementées, mieux connues sous le nom de fiducies mutuelles. La règle permet spécifiquement à l'entreprise de transmettre tous les dividendes, les gains en capital et les intérêts sur ses investissements aux investisseurs individuels, qui sont alors responsables des impôts pertinents. Le but de la règle est d'éviter que l'entreprise paie des impôts sur ces gains et les investisseurs puis payant l'impôt sur ce qui reste.