Wat is verordening M?
Voorschrift M kan verwijzen naar twee verschillende wettelijke voorschriften, die beide voor beleggers van belang kunnen zijn. Een daarvan is een reeks regels die in 1996 door de Securities and Exchange Commission zijn aangenomen en die betrekking hebben op het gedrag van verschillende personen die betrokken zijn bij de handel in effecten. De andere is een IRS-verordening die van invloed is op gereguleerde beleggingsmaatschappijen.
De SEC-versie van voorschrift M bevat regels voor vijf klassen mensen. Regel 101 heeft betrekking op verzekeraars en makelaars tijdens grote aandelenemissies. Afhankelijk van de omstandigheden beperkt of verbiedt het iemand tijdelijk om anderen te kopen of over te halen om de aandelen te kopen waarmee hij of zij te maken heeft. Regel 102 legt vergelijkbare beperkingen op aan anderen die betrokken zijn bij de uitgifte van de aandelen, maar staat wel publiciteit toe over het feit dat de voorraad te koop wordt aangeboden.
Regel 103 staat degenen die bij Nasdaq-effecten betrokken zijn een vrijstelling van regel 101 toe. Deze vrijstelling vereist dat de betrokken makelaar-dealers "passieve marktmakers" zijn. Dit betekent dat elk gedrag de marktprijs niet onnodig mag beïnvloeden. Dit wordt bepaald door een reeks beperkingen op hoe aandelen die de makelaar-dealer op een dag mag kopen, en een regel die betekent dat hij geen hogere prijs kan bieden om aandelen te kopen dan het hoogste bod dat op dat moment door een onafhankelijke handelaar.
Regel 104 van verordening M verbiedt mensen om met anderen samen te werken om de prijs van een zekerheid oneerlijk te stabiliseren. Het algemene principe van de regel is dat dergelijke stabiliserende biedingen meestal alleen een daling van de prijs van een effect mogen voorkomen of ongedaan maken, in plaats van de prijs opzettelijk te verhogen. Zelfs wanneer dergelijke biedingen zijn toegestaan, moet de persoon prioriteit geven aan biedingen van onafhankelijke handelaren die niet betrokken zijn bij de stabiliserende overeenkomst.
Regel 105 beperkt short selling van een effect net voordat de prijs van een nieuwe uitgifte van het effect wordt aangekondigd. Bij short selling worden aandelen geleend en onmiddellijk verkocht en vervolgens op een later tijdstip teruggekocht om ze aan de kredietgever te retourneren. Iemand die short selling uitvoert, verdient geld als de aandelenkoers daalt in plaats van stijgt.
Een tweede regel bekend als regulering M is een IRS-regel voor gereguleerde beleggingsmaatschappijen, beter bekend als onderlinge trusts. De regel stelt het bedrijf specifiek in staat om alle dividenden, vermogenswinsten en rente op zijn beleggingen door te geven aan de individuele beleggers, die vervolgens verantwoordelijk zijn voor de relevante belastingen. Het doel van de regel is om te voorkomen dat het bedrijf belasting betaalt over deze winsten en de investeerders vervolgens belasting betalen over wat overblijft.