Hva er regulering M?
Forordning M kan vise til to forskjellige lovbestemmelser, som begge kan ha relevans for investorer. Den ene er et sett med regler som ble vedtatt av Verdipapir- og utvekslingskommisjonen i 1996 og dekker oppførselen til en rekke mennesker involvert i verdipapirhandel. Den andre er en IRS-forskrift som berører regulerte investeringsselskaper.
SEC-versjonen av forskrift M inneholder regler som dekker fem klasser av mennesker. Regel 101 dekker forsikringsselskaper og meglerforhandlere under større aksjeemisjoner. Avhengig av omstendighetene begrenser det eller forbyr en person midlertidig for å kjøpe eller overtale andre til å kjøpe aksjen som han eller hun har å gjøre med. Regel 102 setter lignende begrensninger for andre som er involvert i utstedelse av aksjene, men gir offentliggjøring om det faktum at aksjen skal selges.
Regel 103 tillater disse involverer i Nasdaq-verdipapirer en viss dispensasjon fra regel 101. Denne unntaket krever at de berørte meglerforhandlerne er "passive markedsskapere." Dette betyr at oppførsel ikke bør påvirke markedsprisen unødig. Dette styres av en rekke begrensninger for hvordan aksjer meglerhandleren har lov til å kjøpe på en dag, og en regel som betyr at han ikke kan by en høyere pris på å kjøpe aksjer enn det høyeste budet som ble gitt på den tiden av noen uavhengig næringsdrivende.
Regel 104 i forskrift M hindrer mennesker i å samarbeide med andre for å urettferdig stabilisere prisen på en sikkerhet. Det generelle prinsippet for regelen er at slike stabiliserende bud bare vanligvis tillates for å forhindre eller reversere en nedgang i en verdipapirs pris, i stedet for med vilje å heve prisen. Selv der slike bud er tillatt, må personen prioritere bud fra uavhengige handelsmenn som ikke er involvert i stabiliseringsavtalen.
Regel 105 begrenser kortsalg av en verdipapir rett før prisen for en ny emisjon av sikkerheten kunngjøres. Kortsalg innebærer å låne aksjer og selge dem umiddelbart, og deretter kjøpe dem tilbake på et senere tidspunkt for å returnere dem til långiveren. Noen som driver med kort salg vil tjene penger hvis aksjekursen faller, i stedet for å stige.
En andre regel kjent som regulering M er en IRS-regel som dekker regulerte investeringsselskaper, bedre kjent som gjensidige tillit. Regelen gjør at selskapet spesifikt kan videreformidle alt utbytte, kapitalgevinster og renter på sine investeringer til de enkelte investorene, som da er ansvarlige for de aktuelle skattene. Hensikten med regelen er å unngå at selskapet betaler skatt på disse gevinstene og at investorene deretter betaler skatt på det som var til overs.