Vad är föreskrift M?
Förordning M kan hänvisa till två olika lagbestämmelser, som båda kan vara relevanta för investerare. Den ena är en uppsättning regler som antogs av Securities and Exchange Commission 1996 som täcker beteendet hos en mängd olika personer som är involverade i värdepappershandel. Den andra är en IRS-förordning som påverkar reglerade investeringsbolag.
SEC-versionen av föreskrift M innehåller regler som omfattar fem klasser av människor. Regel 101 täcker försäkringsgivare och mäklarhandlare under större aktieemissioner. Beroende på omständigheterna begränsar den tillfälligt eller förbjuder en person från att köpa eller övertyga andra att köpa det lager som han eller hon har att göra med. Regel 102 sätter liknande begränsningar för andra som är involverade i emissionen av aktierna, men tillåter dock publicitet om det faktum att beståndet kommer att säljas.
Regel 103 tillåter dessa inbegriper i Nasdaq-värdepapper ett visst undantag från regel 101. Detta undantag kräver att de berörda mäklarhandlarna är "passiva marknadsskapare." Detta innebär att alla beteenden inte bör påverka marknadspriset på ett onödigt sätt. Detta styrs av en serie begränsningar för hur alla aktier som mäklare-återförsäljaren får köpa på en dag, och en regel som innebär att han inte kan bjuda ett högre pris för att köpa aktier än det högsta bud som gjorts vid den tiden av någon oberoende handlare.
Regel 104 i föreskrift M hindrar människor från att arbeta med andra för att orättvist stabilisera priset på en säkerhet. Den allmänna principen för regeln är att sådana stabiliserande bud bara vanligtvis tillåts förhindra eller vända en nedgång i ett säkerhetspris, snarare än att avsiktligt höja priset. Även när sådana bud är tillåtna, måste personen prioritera bud från oberoende handlare som inte är involverade i stabiliseringsavtalet.
Regel 105 begränsar kortförsäljningen av ett värdepapper strax innan priset för en nyemission av säkerheten tillkännages. Kortförsäljning innebär att låna aktier och sälja dem omedelbart och sedan köpa tillbaka dem vid ett senare tillfälle för att återlämna dem till långivaren. Någon som utför kortsäljning kommer att tjäna pengar om aktiekursen sjunker snarare än att stiga.
En andra regel som kallas reglering M är en IRS-regel som omfattar reglerade investeringsbolag, bättre känd som ömsesidiga fonder. Regeln gör det specifikt möjligt för företaget att vidarebefordra all utdelning, kapitalvinster och ränta på sina investeringar till de enskilda investerarna, som sedan ansvarar för de relevanta skatterna. Syftet med regeln är att undvika att företaget betalar skatt på dessa vinster och att investerarna sedan betalar skatt på vad som var kvar.