Vad är en alternativjusterad spridning?
En optionjusterad spridning, även kallad OAS, är ett mått som används för att bestämma värdet på inbäddade optioner på marknaden. Det är skillnaden mellan priset på en säkerhet med inbäddade optioner och priset på samma säkerhet utan optioner. Den optionjusterade spridningen betraktas som en jämförelseåtgärd som gör det möjligt för handlare och investerare att mäta prisskillnaden mellan liknande värdepapper med inbäddade optioner.
Alternativjusterade spreadar används ofta för att prissätta inteckningsprodukter som har inbäddade optioner till inteckningshållaren, till exempel förskottsbetalningsalternativ. Alternativet med förskottsbetalning ger låntagaren rätten att betala hela beloppet på inteckning innan den förfaller, vilket minskar mängden ränta som långivaren kommer att få under lånet. Därför finns det värde för låntagaren genom att ha möjlighet att förbetala hela lånesaldot tidigare. Skillnaden i pris mellan en inteckning som har detta förskottsbetalningsalternativ och en som inte anses betraktas som den optionjusterade spridningen.
Den optionjusterade spridningen beräknas vanligtvis utifrån ett referensvärde, vilket kan vara den genomsnittliga hypoteksräntan, statsräntor, swapräntor eller London Interbank Offer Rate (LIBOR). Det beräknas genom att ta skillnaden mellan avkastningen på den optionbaserade värdepapperen mot riktmärket. Om till exempel priset för en 30-årig statsobligation är 6,5 procent och det aktuella priset för en 30-årig inteckning med förutbetalningsalternativ är 7,0 procent, är den optionjusterade spridningen 0,5 procent, vilket beräknas genom att subtrahera 6,5 från 7,0 .
För att bättre förstå vad en optionjusterad spread är, är det viktigt att förstå vad ett derivat är. Derivat och alternativ är två termer som ofta används omväxlande, men ett alternativ är faktiskt en typ av derivat. Derivat är finansiella instrument som härleder sitt värde från andra tillgångar eller värdepapper på marknaden. Till exempel är ett "call option" på en viss aktie rätten att köpa aktien till ett visst pris i framtiden. Det härleder sitt värde från den underliggande tillgången, som är själva beståndet. Det är därför alternativen faller under derivatens paraply.
I mer praktiska och kanske användbara termer används optionjusterade spreads som proxy för optionskursen. Marknadspriserna baseras på en mängd faktorer, inklusive utbud och efterfrågan. Det är därför svårt att fastställa det exakta priset på optioner, särskilt om de är inbäddade i en annan säkerhet. Generellt sett, ju högre den optionjusterade spridningen är, desto större är avkastningen på säkerheten på marknaden. Det är dock viktigt att notera att en högre optionskorrigerad spridning också innebär större risk.