¿Qué es una propagación ajustada por opción?
Una extensión ajustada por opciones, también denominada OEA, es una medida utilizada para determinar el valor de las opciones integradas en el mercado. Es la diferencia entre el precio de una seguridad con opciones integradas y el precio de la misma seguridad sin opciones. El diferencial ajustado a la opción se considera una medida de evaluación comparativa que permite a los comerciantes e inversores medir la diferencia de precios entre valores similares con opciones integradas.
Los diferenciales ajustados a la opción a menudo se usan para fijar el precio de los productos hipotecarios que tienen opciones integradas para el titular de la hipoteca, como las opciones de prepago. La opción de prepago le permite al prestatario el derecho a pagar el monto total de la hipoteca antes de que se vencerá, lo que reduce la cantidad de intereses que el prestamista recibirá durante la vida útil de la hipoteca. Por lo tanto, el prestatario tiene valor para tener la opción de pagar por pagar el saldo de préstamo completo antes. La diferencia en el precio entre una hipoteca que tiene esta opción de prepago y una que no esconsiderado la propagación ajustada por opción.
El diferencial ajustado por opción generalmente se calcula en un punto de referencia, que puede ser la tasa hipotecaria promedio, las tasas del tesoro, las tasas de intercambio o la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). Se calcula tomando la diferencia entre el rendimiento de la seguridad basada en la opción contra el punto de referencia. Por ejemplo, si el precio actual para un bono del Tesoro a 30 años es del 6.5 por ciento y el precio actual para una hipoteca de 30 años con opciones de prepago es del 7.0 por ciento, el diferencial ajustado por opciones es del 0.5 por ciento, que se calcula restando 6.5 de 7.0.
Para comprender mejor qué es una propagación ajustada por opción, es importante comprender qué es un derivado. Los derivados y las opciones son dos términos que a menudo se usan indistintamente, pero una opción es en realidad un tipo de derivado. Los derivados son instrumentos financieros que obtienen su valor FRom otros activos o valores en el mercado. Por ejemplo, una "opción de compra" en una acción en particular es el derecho de comprar las acciones a un precio determinado en el futuro. Deriva su valor del activo subyacente, que es la acción en sí. Es por eso que las opciones caen bajo el paraguas de los derivados.
En términos más prácticos y quizás útiles, los diferenciales ajustados por opciones se utilizan como proxy para el precio de opción. Los precios del mercado se basan en una serie de factores, incluida la oferta y la demanda. Por lo tanto, es difícil determinar el precio exacto de las opciones, especialmente si están integrados en otra seguridad. En general, cuanto mayor sea la propagación ajustada por la opción, mayor será el retorno de la seguridad en el mercado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que una mayor propagación ajustada por la opción también implica un mayor riesgo.