Wat is een optie-aangepaste spread?
Een optie-aangepaste spread, ook wel OAS genoemd, is een maatstaf die wordt gebruikt om de waarde van ingebedde opties op de markt te bepalen. Het is het verschil tussen de prijs van een effect met ingesloten opties en de prijs van hetzelfde effect zonder opties. De optie-aangepaste spread wordt beschouwd als een benchmarkmaatregel waarmee handelaren en beleggers het prijsverschil tussen vergelijkbare effecten met ingebedde opties kunnen meten.
Optie-aangepaste spreads worden vaak gebruikt om hypotheekproducten met ingesloten opties voor de hypotheekhouder te prijzen, zoals opties voor vooruitbetaling. De vooruitbetalingsoptie geeft de lener het recht om het volledige bedrag van de hypotheek te betalen voordat deze opeisbaar is, wat de hoeveelheid rente vermindert die de geldschieter zal ontvangen gedurende de looptijd van de hypotheek. Daarom is het voor de lener van waarde dat hij de optie heeft om het volledige leningensaldo eerder te betalen. Het prijsverschil tussen een hypotheek met deze vooruitbetalingsoptie en een optie die dat niet heeft, wordt beschouwd als de optie-aangepaste spread.
De optie-aangepaste spread wordt meestal berekend op basis van een benchmark, die de gemiddelde hypotheekrente, treasury-tarieven, swaprentes of de London Interbank Offer Rate (LIBOR) kan zijn. Het wordt berekend door het verschil tussen de opbrengst van het optiegebaseerde effect te vergelijken met de benchmark. Als de huidige prijs voor een 30-jarige staatsobligatie bijvoorbeeld 6,5 procent is en de huidige prijs voor een 30-jarige hypotheek met vooruitbetalingsopties 7,0 procent is, is de optie-aangepaste spread 0,5 procent, die wordt berekend door 6,5 af te trekken van 7,0 .
Om beter te begrijpen wat een optie-aangepaste spread is, is het belangrijk om te begrijpen wat een derivaat is. Derivaten en opties zijn twee termen die vaak door elkaar worden gebruikt, maar een optie is eigenlijk een soort derivaat. Derivaten zijn financiële instrumenten die hun waarde ontlenen aan andere activa of effecten op de markt. Een "calloptie" op een bepaald aandeel is bijvoorbeeld het recht om het aandeel in de toekomst tegen een bepaalde prijs te kopen. Het ontleent zijn waarde aan het onderliggende actief, dat is de voorraad zelf. Daarom vallen opties onder de paraplu van derivaten.
In meer praktische en misschien bruikbare termen, worden optie-aangepaste spreads gebruikt als een proxy voor de optieprijs. Marktprijzen zijn gebaseerd op een groot aantal factoren, waaronder vraag en aanbod. Het is daarom moeilijk om de exacte prijs van opties te bepalen, vooral als ze zijn ingebed in een ander effect. In het algemeen geldt dat hoe hoger de optie-gecorrigeerde spread, des te groter het rendement op het effect in de markt. Het is echter belangrijk op te merken dat een hogere optie-aangepaste spread ook een groter risico inhoudt.